2026-07-01 · JPMorgan · Flow / Positioning

摩根大通：零售雷达：7月1日——相同剧本，逢低买入

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原标题：Retail Radar: Jul 1 Same Playbook, Buying the Dip. Thu Jul 02 2026

摘要

截至2026年7月1日当周，零售投资者资金流总额为81亿美元，高于12周均值67亿美元/周，处于历史第75.4百分位。单只股票流入强劲（第94.8百分位），而ETF活动温和（第17.5百分位）。周三零售买入达到第93百分位。科技和半导体仍是主要驱动力，尽管AI泡沫担忧重现。零售投资者继续逢低买入，重点集中在MU（3.7z）和SNDK（4.6z），其次是NVDA、SPCX和MSFT。通讯板块因SPCX和T（2.4z）、VZ（0.8z）的逢低买入而成为第二大受追捧板块，此前有报道称Starlink品牌零售移动服务计划推出。期权方面，零售份额处于高位。期货交易员净卖出约113亿美元。

主要观点

零售资金流总额81亿美元，高于12周均值67亿美元/周，处于历史第75.4百分位。
单只股票流入强劲（第94.8百分位），ETF活动温和（第17.5百分位）。
周三零售买入达到第93百分位。
科技和半导体仍是主要驱动力，尽管AI泡沫担忧重现。
零售投资者继续逢低买入，重点集中在MU（3.7z）和SNDK（4.6z），其次是NVDA、SPCX和MSFT。
通讯板块因SPCX和T（2.4z）、VZ（0.8z）的逢低买入而成为第二大受追捧板块，此前有报道称Starlink品牌零售移动服务计划推出。
期权方面，零售份额处于高位，最活跃期权标的包括TSLA、MU、NVDA、AMZN、SNDK、AMD、META、SPCX、MSFT和AAPL。
期货交易员净卖出约113亿美元，主要由ES（-73亿美元）、NQ（-22亿美元）和RTY（-18亿美元）驱动。
零售投资者净买入Mag7股票：NVDA（+4.92亿美元）、MSFT（+2.92亿美元）、GOOGL/GOOG（+0.94亿美元）、AAPL（+0.35亿美元），净卖出AMZN（-0.01亿美元）、META（-0.18亿美元）和TSLA（-1.3亿美元）。
板块方面，零售投资者净买入科技（+23亿美元）、通讯（+5.46亿美元）、工业（+1.2亿美元）和医疗保健（+1.14亿美元），净卖出金融（-2.69亿美元）和非必需消费（-1.35亿美元）。

论述逻辑

报告从零售资金流总量和结构入手，指出单只股票流入强劲而ETF温和，表明投资者偏好个股。周三的突出表现（第93百分位）强化了逢低买入主题。科技和半导体持续吸引资金，尽管AI泡沫担忧，但MU和SNDK等记忆体股票仍受青睐。通讯板块因Starlink消息引发T和VZ的逢低买入。期权零售份额高企，显示投机情绪。期货净卖出与零售买入形成对比，暗示机构与散户分歧。