2026-09-11 · Goldman Sachs · Flow / Positioning

高盛资金流向周报：通胀保护债券基金资金流入

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摘要

高盛截至2026年9月9日一周的全球基金资金流周报显示，共同基金及相关投资产品在股票与固定收益两端均录得正流入：全球股票基金净流入+100亿美元，较前一周的+30亿美元明显回升，但发达市场内部美国基金连续第三周净流出，新兴市场基金则在中国基金和全球EM基准基金带动下获净流入，韩国基金净流出；行业层面科技基金净流入最大、工业基金净流出最大。固定收益流入受各类型基金支撑，短久期债券基金与通胀保护债券基金持续吸金，其中通胀保护债券基金过去一年流入呈持续上行趋势，是本周图表（Chart of the Week）主题；新兴市场硬通货与本币债券基金双双净流入，货币市场基金资产增加+130亿美元。汇总表显示：股票当周9,800、4周累计61,975，固定收益当周18,890、4周累计78,419，其中EM固收当周3,864、4周累计11,258，货币市场当周12,915、4周累计50,827，跨境FX流当周16,557、4周累计76,082（表内数值为百万美元，与正文股票当周+10bn一致）。跨境资金流总体为正，美元与英镑录得最强净需求，FX明细表当周人民币为-108、韩元为-247。本报告为数据监测型周报，未给出评级、目标价或个股推荐。

主要观点

截至9月9日当周，共同基金及相关投资产品的资金流入在股票和固定收益两类资产中均为正。

全球股票基金净流入+100亿美元，高于前一周的+30亿美元，流入动能回升。

发达市场内部，美国基金连续第三周净流出，是本周股票资金流的主要拖累。

新兴市场基金获净流入，主要由中国基金和全球EM基准基金带动，韩国基金净流出。

行业层面，科技基金净流入规模最大，工业基金净流出规模最大。

全球固定收益基金流入受各类型基金支撑，短久期债券基金与通胀保护债券基金持续获流入，通胀保护债券基金过去一年流入持续上行，为本周图表主题。

新兴市场内部，硬通货债券基金与本币债券基金均录得净流入。

货币市场基金资产当周增加+130亿美元。

汇总表：股票当周流入9,800、4周累计61,975（%AUM当周0.03、4周平均0.05）；固定收益当周18,890、4周累计78,419（%AUM均为0.19），其中EM固收当周3,864、4周累计11,258（%AUM当周0.52、4周平均0.38）；货币市场当周12,915、4周累计50,827（%AUM均为0.11）。

跨境外汇资金流总体为正，美元与英镑录得最强净需求。

FX明细表：合计4周累计76,082、当周16,557；英镑4周累计4,100、当周1,155；人民币4周累计1,519、当周-108；韩元4周累计523、当周-247（当周转负）。

图表部分按地区跟踪不对冲外资流向，覆盖韩国、美国、日本、巴西、欧元区与中国内地（配4周及4年移动平均），并有专题图组拆分美国股票基金来自欧元区、韩国、英国、中国内地、巴西和日本的净流入。

行业与地区累计流入图组提供累计全球股票行业流和年初至今（% AUM）口径，地区排序含西欧、英国、巴西、韩国、全球EM、日本、印度、中国内地等。

论述逻辑

EPFR周度资金流数据（截至2026年9月9日）→ 共同基金及相关产品在股票与固收两端均现正流入 → 股票内部结构分化：全球股票基金净流入+100亿美元（前周+30亿），但美国基金连续第三周净流出，EM基金由中国与全球EM基准基金带动净流入、韩国流出；行业上科技流入最大、工业流出最大 → 固收端各类型基金均获流入：短久期与通胀保护债券基金持续吸金，通胀保护基金过去一年流入趋势持续上行（本周图表），EM硬通货与本币债基金均净流入 → 叠加货币市场基金资产+130亿美元 → 跨境FX流总体为正，美元与英镑需求最强（人民币、韩元当周为负）→ 结论：本周资金流主线为通胀保护债券基金的持续流入，股票流入回升但美欧与EM格局分化。