传媒行业周报：技术双向驱动传媒变革，算力迭代打开视听智能化成长空间

摘要

华龙证券维持传媒行业“推荐”评级，核心逻辑是政策、行业、产品三层共振：广电视听产业国际化、智能化导向清晰，大模型算力迭代升级，超节点高密算力降低媒体大模型商业化硬件门槛。 报告聚焦两条主线事件：一是第三十三届北京国际广播电影电视展览会（BIRTV2026）将于8月18日至22日在京举办，聚焦“全媒体 超高清 强智能”主题，汇聚全球20余个国家和地区500余家参展企业，首发千余项新技术新产品；二是阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批在乌兰察布开售，最高支持十万亿参数级MoE大模型推理，为国内首个可运行超2万亿参数大模型的超节点算力。 报告建议把握传媒板块三大核心方向：AI技术赋能（恺英网络、巨人网络等游戏公司）、IP价值释放（奥飞娱乐）、影视行业复苏（儒意电影、上海电影）。 上周（2026年8月10日至14日）申万传媒行业指数下跌0.03%，在31个申万一级行业中排名居中。 风险提示包括新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期、政策及监管环境趋严、宏观经济波动。

主要观点

• 华龙证券维持传媒行业“推荐”投资评级，认为技术创新与产业应用双向驱动行业变革，产业高质量发展方向明确。

• 第三十三届北京国际广播电影电视展览会（BIRTV2026）将于8月18日至22日在北京举办，由国家广播电视总局和中央广播电视总台共同指导，围绕“全媒体 超高清 强智能”主题。

• BIRTV2026展会落地中国国际展览中心（朝阳馆），坐拥12个场馆、超5万平方米展示面积，汇聚全球20余个国家和地区的500余家参展企业，其中头部企业占比超20%、国际展商占比超40%，将首发千余项行业新技术、新产品与新应用。

• 阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批在乌兰察布地域开售，企业客户无需自建机房，云上即可开通64卡高速互联算力单元，最高支持十万亿参数级MoE大模型推理，也是国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力，Kimi K3和Qwen3.8-Max均已通过该实例对外提供服务。

• 灵骏真武M890超节点实例支持FP8/FP4低精度计算，通过ICN Switch 1.0芯片将Scale-up互联规模由16卡拉升至64卡，卡间互联达800GB/s；在智能驾驶、具身智能等训练场景中，相比上一代真武810E训练性能提升3倍。

• 依托HPN 8.0训推一体网络，单集群最高支持13万卡异构算力混布，可扩展至百万卡级；首发地域乌兰察布是阿里云五大超级数据中心之一，绿电占比约90%，数据中心整体模块化率高达90%，支持至少三代芯片迭代。

• 2026年8月10日至8月14日，申万传媒行业指数下跌0.03%，在31个申万一级行业中排名居中；板块个股涨幅前五为北京文化（38.64%）、华智数媒（13.64%）、迅游科技（12.57%）、游族网络（11.53%）、风语筑（10.75%）。

• 板块个股跌幅前五分别为中国科传（-6.84%）、易点天下（-6.98%）、大晟文化（-8.50%）、中文在线（-8.53%）、流金科技（-9.02%）。

• 报告提出传媒板块三大核心方向：①AI技术赋能——游戏产业加速融合AI技术实现降本增效；②IP价值释放——优质IP商业化运营持续深化；③影视行业复苏——内容供给改善带动行业回暖。

• 重点公司公告方面：视觉中国全资子公司北京华夏视觉以自有资金1000万元投资天津砺思星雀创业投资合伙企业；恺英网络2026年股票期权激励计划激励对象名单公示期满（8月4日至13日），未收到任何异议。

• 风险提示包括五项：新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期、政策及监管环境趋严、宏观经济波动。

论述逻辑

• 政策层面（广电视听产业国际化、智能化导向清晰，BIRTV2026等行业展会加速新技术成果落地）→ 行业层面（以阿里云灵骏真武M890为代表的大模型算力产品迭代升级，训推一体能力持续增强，为广电视听内容生产、影视制作、沉浸式内容落地提供算力保障，行业迎来技术变革发展窗口）→ 产品层面（超节点高密算力实例实现大模型超大参数规模承载，低精度计算、高速卡间互联等技术优化显著提升训练推理效率，为媒体大模型商业化落地降低硬件门槛，沉浸式、虚实融合视听应用加速从展会走向实际场景）→ 结论：技术创新与产业应用双向驱动传媒行业变革，维持行业“推荐”评级，建议沿AI技术赋能（游戏）、IP价值释放、影视行业复苏三大方向布局。

关键展望

• BIRTV2026展会将于8月18日至22日举办，行业展会加速新技术成果落地，是近期观察广电视听新技术商业化进展的验证窗口。

• 各类沉浸式、虚实融合视听应用加速从展会走向实际场景，媒体大模型商业化落地硬件门槛降低，是行业层面的观察点。

• 风险方面需关注新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期、政策及监管环境趋严、宏观经济波动五大因素。

推荐标的

• 恺英网络（002517.SZ）：买入评级，AI技术赋能方向建议关注标的；2026/08/14股价18.30元，2026E EPS 1.22元，2026E PE 15.0倍。

• 巨人网络（002558.SZ）：增持评级，AI技术赋能方向建议关注标的；2026/08/14股价28.84元，2026E EPS 1.65元，2026E PE 17.5倍。

• 上海电影（601595.SH）：增持评级，影视行业复苏方向建议关注标的；2026/08/14股价17.41元，2026E EPS 0.72元，2026E PE 24.2倍。

• 姚记科技（002605.SZ）：未评级，AI技术赋能方向建议关注标的；2026/08/14股价18.04元，2026E EPS 1.31元，2026E PE 13.8倍。

• 完美世界（002624.SZ）：未评级，AI技术赋能方向建议关注标的；2026/08/14股价11.66元，2026E EPS 0.87元，2026E PE 13.5倍。

• 儒意电影（002739.SZ）：未评级，影视行业复苏方向建议关注标的；2026/08/14股价9.59元，2026E EPS 0.53元，2026E PE 18.2倍。

• 奥飞娱乐（002292.SZ）：未评级，IP价值释放方向建议关注标的；2026/08/14股价8.25元，2026E EPS 0.09元，2026E PE 89.7倍。