2026-09-18 · Bernstein · 公司/行业基本面

伯恩斯坦美国生命科学工具与诊断：美国生命科学工具与诊断：月度行业健康追踪器（8月数据

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摘要

本期月度追踪器综合定性会议评论与定量数据评估行业趋势：定性层面9月会议反馈趋于正面（板块最近几日明显上涨），完整综述将在所有9月会议结束后的下月追踪器中给出。定量层面8月指标喜忧参半：新药批准再度增加——8月FDA批准7个新药（6个化学药、1个生物药），临床试验启动在7月下滑后环比企稳且同比明显增长，生物科技融资在高位保持大体稳定、TTM口径增长67%（8月环比约持平、同比+79%）。最具误导性的负面是授权交易金额再度环比下降，但TTM仍增长40%，报告认为月度走弱更像波动而非融资环境恶化。学术与政府指标被报告倾向解读为负面：8月NIH资助与拨款义务环比+23%但同比-14%，NIH支出环比+8%、同比-10%，美国联邦生命科学工具与诊断合同环比+33%、同比-46%，英国UKRI医疗资助环比+467%、同比-79%；中国7月科技公共支出环比-56%、同比+3%。 NIH预算方面，2026年最终通过预算同比略增，2027年预算仍在过程：总统提议削减14%，众议院拨款委员会主张约持平。投资含义：Waters、Agilent、Guardant、Natera评级跑赢（Outperform），Thermo Fisher、Avantor、Revvity、Illumina评级与大市持平（Market-Perform）。

主要观点

定性层面：9月会议的行业评论趋于正面，板块最近几日明显上涨；完整综述将在全部9月会议结束后的下月追踪器中提供。

定量总体判断：8月行业健康指标喜忧参半——药物审批和制药/生物科技整体保持强劲，而学术与政府（联邦和国际）大致持平偏下。

最明确的正面：新药批准再度增加，临床试验启动在7月下滑后环比企稳且同比明显增长；生物科技融资在高位大体稳定，TTM口径增长67%（8月环比约持平、同比+79%）。

最具误导性的负面：全球授权交易金额8月环比、同比均下降，但TTM仍增长40%，报告判断月度走弱更可能是波动而非底层融资环境恶化。

报告倾向负面解读的学术与政府指标：8月NIH资助与拨款义务环比+23%但同比-14%；NIH支出环比+8%、同比-10%。

联邦合同：2026年联邦生命科学工具与诊断合同年度化后与2025年大致持平；8月环比+33%、同比-46%。

中国：2026年中国科技公共支出年度化后与2025年持平；7月环比-56%、同比+3%。

英国：2026年UKRI医疗资助年度化后与2025年持平；8月环比+467%、同比-79%（剔除Our Future Health后改善亦属低基数）。

新药批准：8月FDA批准7个新药（6个化学药、1个生物药）；年度化口径下2026年新药批准趋势高于2025年水平。

生物类似药：年度化口径下2026年趋势低于2025年（非常高的基数）；7月批准2个生物类似药，8月数据FDA尚未发布。

评级结论：Waters、Agilent、Guardant、Natera评级Outperform；Thermo Fisher、Avantor、Revvity、Illumina评级Market-Perform。

论述逻辑

月度追踪器框架（定性+定量）→ 定性：9月会议评论趋正面、板块近日明显上涨 → 定量8月分项拆解：新药批准再增（8月7个新药）+临床试验启动企稳+生物科技融资TTM+67% → 制药/生物科技资金面强 → 授权交易环比再降但TTM+40% → 判定为波动而非融资恶化 → 学术与政府：NIH义务同比-14%、NIH支出同比-10%、联邦合同同比-46%、英国UKRI资助同比-79%（环比改善但基于低基数）→ 该板块被倾向解读为负面 → 综合结论：8月行业健康指标喜忧参半。