新材料行业产业周报：SK海力士美国印第安纳晶圆厂下一代HBM计划2029年下半年量产

摘要

本期周报头条为SK海力士8月27日在美国印第安纳州西拉斐特举行面向AI的存储器先进封装生产基地奠基仪式：工厂投资超过40亿美元，洁净室预计2028年10月前启用，下一代HBM计划于2029年下半年开始量产，为SK海力士在美国的首个HBM生产据点，预计创造约7000个直接及间接就业岗位。 美光宣布成立Micron Research Labs，计划未来10年投入100亿美元在爱达荷州博伊西打造美国首座存储技术长期创新中心，预计2027年动工。 消费电子方面，苹果将于9月9日举行秋季发布会，预计推出iPhone 18 Pro/Max及首款折叠屏iPhone Ultra，新机有望首发2nm制程A20 Pro芯片。 产业链公司2026年半年报密集披露：中芯国际上半年营收人民币38,635.1百万元、归母净利4,467.4百万元，京东方A归母净利52.48亿元同比+61.62%，当升科技营收同比+136.33%，鹏辉能源归母净利同比+1,025.39%，德方纳米营收同比+167.92%。 航天领域长征六号丙一箭七星发射成功、神舟二十三号乘组完成约5.5小时出舱活动，NASA罗曼太空望远镜计划8月30日发射。 生物技术领域康方医药依沃西一线治疗晚期胆道癌III期研究达到OS主要终点。 政策端五部门印发指导意见，明确到2030年形成生态环境领域科技创新多元化投入格局。 报告维持新材料行业“推荐”评级，并提示欧美先进技术封锁、AI技术发展不及预期等风险。

主要观点

• SK海力士在美国印第安纳州西拉斐特为面向AI的存储器先进封装生产基地举行奠基仪式，投资超过40亿美元，洁净室预计2028年10月前启用，下一代HBM计划2029年下半年量产；在韩国生产的先进晶圆将运至印第安纳封装测试后直接供应美国客户，并与普渡大学签署先进封装研发合作MOU。

• 该基地为SK海力士在美国设立的首个HBM生产据点，目前超过100家涵盖材料、零部件及设备领域的合作伙伴正洽谈进驻西拉斐特，据测算将创造约7000个直接及间接就业岗位。

• 美光宣布成立Micron Research Labs，计划未来10年投入100亿美元在爱达荷州博伊西打造美国首座专门研究存储技术的长期创新中心，预计2027年动工；该投资独立于美光先前宣布在美国投入超过2500亿美元进行制造和研发的计划（预计创造超过9万个就业岗位）。

• 苹果9月9日秋季发布会预计推出iPhone 18 Pro/Max及首款折叠屏iPhone Ultra，iPhone 18 Pro系列有望首发A20 Pro芯片（苹果首款2nm制程手机芯片）并首次引入WMCM晶圆级多芯片模块封装；同期台积电拟斥资新台币逾300亿元收购友达中科L7、L5C两座面板厂，为CoPoS、FOPLP等大尺寸封装预留空间。

• 工信部数据显示，前7个月电信业务收入累计完成1.02万亿元、同比下降2.1%，电信业务总量同比增长7.7%；截至7月末5G基站总数达515.4万个，比上年末净增31.6万个，占移动基站总数的39.4%。

• 半导体与显示材料公司中报密集披露：中芯国际上半年营收人民币38,635.1百万元、归母净利4,467.4百万元；京东方A营收1031.32亿元同比+1.83%、归母净利52.48亿元同比+61.62%；TCL科技归母净利38.08亿元同比+102.19%；巨化股份归母净利26.50亿元同比+29.23%；江丰电子归母净利5.40亿元同比+113.61%；安集科技归母净利53,176.38万元同比+41.56%。

• 航天领域：8月25日长征六号丙运载火箭在太原卫星发射中心将中科卫星14星、15星等7颗卫星送入预定轨道；8月28日神舟二十三号乘组完成约5.5小时出舱活动；NASA与SpaceX完成罗曼太空望远镜飞行准备评审，望远镜计划8月30日从肯尼迪航天中心39A发射台升空。

• 碳纤维及航天材料公司中报分化：中复神鹰上半年归母净利7,016.23万元、同比+488.12%；光威复材营收13.19亿元同比+9.83%但归母净利1.99亿元、同比下降26.21%；斯瑞新材营收10.86亿元、同比+40.60%。

• 新能源板块：国家发展改革委、交通运输部印发《物流网建设实施方案》，推进下沉市场冷链设施建设并加强与绿电协同；当升科技上半年营收同比+136.33%，鹏辉能源归母净利8.16亿元、同比+1,025.39%，德方纳米磷酸盐系正极材料产量21.53万吨、同比+71.86%，营收104亿元、同比+167.92%。

• 生物技术板块：康方医药依沃西（依达方®）联合化疗一线治疗晚期胆道恶性肿瘤的注册性III期研究HARMONi-GI1达到OS主要研究终点及PFS、ORR所有关键次要终点，是首个以PD-L1单抗联合化疗为对照取得OS显著阳性结果的胆道癌III期研究。

• 节能环保板块：生态环境部、科技部、中国人民银行、国务院国资委、金融监管总局五部门联合印发《关于推动生态环境领域科技创新多元化投入的指导意见》，明确到2030年形成与生态环境领域科技创新特点相适应的多元化投入格局。

• 评级与策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级；风险提示包括替代技术出现、行业竞争加剧、经济大幅下行、产品价格大幅波动、欧美先进技术封锁、AI技术发展不及预期、重点关注公司业绩不达预期等。

论述逻辑

• 核心逻辑：新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速增长阶段，“一代材料、一代产业”，新材料属于基石性产业，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。

• 论证链条：AI存储与先进封装产业链加速扩张（SK海力士40亿美元美国封装基地、美光100亿美元研究中心、台积电收购友达厂、苹果2nm A20 Pro芯片）→ 带动半导体材料、显示材料等上游需求放量 → 国内公司2026年半年报业绩验证（京东方A、当升科技、鹏辉能源等高增）→ 叠加新能源、生物技术、节能环保板块政策与产业事件催化 → 维持新材料行业“推荐”评级并给出重点关注公司盈利预测组合。

关键展望

• SK海力士印第安纳工厂洁净室预计2028年10月前启用，下一代HBM计划于2029年下半年开始量产。

• 美光预计2027年动工新建Micron Research Labs相关设施，完工后可容纳数百名研究人员。

• 苹果将于当地时间9月9日（北京时间9月10日凌晨1点）举行秋季新品发布会，预计推出iPhone 18 Pro/Max与首款折叠屏iPhone Ultra，明年春季计划推出iPhone 18基础版及iPhone 18e。

• 友达目标于10月提报董事会审议台积电收购案，预估明年第一季度末前完成产线搬迁及厂房腾空。

• 罗曼太空望远镜计划于当地时间8月30日从肯尼迪航天中心39A发射台升空。

• 五部门《指导意见》明确到2030年形成生态环境领域科技创新多元化投入格局。

• 维持新材料行业“推荐”评级。

• 风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；欧美先进技术封锁；AI技术发展不及预期；重点关注公司业绩不达预期等。

推荐标的

• 瑞华泰（688323.SH）：增持评级，2026/8/28股价26.70元，2026E EPS 0.26元、PE 102.69倍，2027E EPS 0.63元、PE 42.38倍。

• 光威复材（300699.SZ）：买入评级，2026/8/28股价23.99元，2026E EPS 0.91元、PE 26.36倍，2027E EPS 1.04元、PE 23.07倍。

• 中复神鹰（688295.SH）：买入评级，2026/8/28股价38.98元，2026E EPS 0.23元、PE 169.48倍，2027E EPS 0.34元、PE 114.65倍。

• 万润股份（002643.SZ）：买入评级，2026/8/28股价13.26元，2026E EPS 0.50元、PE 26.52倍，2027E EPS 0.61元、PE 21.74倍。

• 鼎龙股份（300054.SZ）：买入评级，2026/8/28股价72.50元，2026E EPS 1.14元、PE 63.79倍，2027E EPS 1.49元、PE 48.59倍。

• 国瓷材料（300285.SZ）：买入评级，2026/8/28股价68.90元，2026E EPS 0.89元、PE 77.42倍，2027E EPS 1.16元、PE 59.40倍。

• 巨化股份（600160.SH）：买入评级，2026/8/28股价40.54元，2026E EPS 2.29元、PE 17.70倍，2027E EPS 3.04元、PE 13.34倍。

• 新宙邦（300037.SZ）：买入评级，2026/8/28股价65.41元，2026E EPS 2.88元、PE 22.71倍，2027E EPS 3.46元、PE 18.90倍。

• 合盛硅业（603260.SH）：买入评级，2026/8/28股价35.07元，2026E EPS 1.51元、PE 23.23倍，2027E EPS 2.50元、PE 14.03倍。

• 华恒生物（688639.SH）：买入评级，2026/8/28股价16.96元，2026E EPS 1.39元、PE 12.20倍，2027E EPS 1.90元、PE 8.93倍。

• 蓝晓科技（300487.SZ）：买入评级，2026/8/28股价63.19元，2026E EPS 2.42元、PE 26.11倍，2027E EPS 3.04元、PE 20.79倍。

• 万华化学（600309.SH）：买入评级，2026/8/28股价78.04元，2026E EPS 5.98元、PE 13.05倍，2027E EPS 6.53元、PE 11.95倍。

• 金发科技（600143.SH）：买入评级，2026/8/28股价14.11元，2026E EPS 0.84元、PE 16.80倍，2027E EPS 1.02元、PE 13.83倍。

• 未评级覆盖标的：飞凯材料（300398.SZ）、江化微（603078.SH）、彤程新材（603650.SH）、福斯特（603806.SH）、黑猫股份（002068.SZ）、濮阳惠成（300481.SZ）、凯赛生物（688065.SH）、纳微科技（688690.SH）、阿拉丁（688179.SH）、泰坦科技（688133.SH）、洁特生物（688026.SH），其盈利预测来自Wind一致预期，泰坦科技2026E/2027E盈利预测未给出。