岳阳 高远 行业研究 行业深度 消费电子行业深度研究报告：端侧AI快速迭代推动终端功耗提升，消费类电池迎升级黄金窗口期

摘要

华创证券发布消费电子行业深度报告，指出端侧AI从云端走向终端，多模态交互与实时生成需求推动终端芯片算力大幅跃升，进而导致终端功耗爆发式增长。 传统电池化学体系难以维持续航平衡，消费电池行业正迎来以“能量密度”为核心驱动力的新一轮创新周期，电池环节有望迎来量价双升。 报告详细拆解了AI手机、AI PC及AI眼镜等终端的功耗痛点，例如Ray-Ban Meta Gen1智能眼镜在连续AI对话状态下续航仅30分钟。 针对此瓶颈，报告梳理了三大技术升级路径：钢壳电池凭借空间效率和散热优势，已在苹果iPhone 17全系列统一应用，苹果钢壳叠层技术使空间利用率提升18%；硅碳负极材料理论比容量约4200mAh/g（约为石墨10倍），2024年全球出货量已达4万吨，预计2025年超过7万吨；固态电池理论能量密度可达500Wh/kg以上，预计2026年全球主流车企将启动装车测试。 投资建议方面，报告维持行业“推荐”评级，建议关注珠海冠宇、豪鹏科技、信维通信、德赛电池、欣旺达和紫建电子等相关标的。

主要观点

• 端侧AI加速渗透推动算力硬件跃升，导致终端功耗爆发增长，驱动消费电池产业迎来量价双升。

• AI眼镜轻量化与长续航矛盾极为突出，AI功能严重拖累续航表现。

• 笔记本电脑为应对本地大模型功耗，有望从标准6电芯升级至更大容量或多电芯方案。

• 钢壳电池凭借结构强度与空间效率等优势，成为高端AI终端突破续航瓶颈的关键路径，已在苹果新机型中全面应用。

• 钢壳叠片工艺优势显著，能够大幅提升电池内部的空间利用率与带电量。

• 硅碳负极材料成为突破能量密度瓶颈的关键技术，2024年已在高端手机实现规模化量产。

• 全球硅基负极出货量进入快速增长期，预计2030年全球出货量将达到60万吨。

• 固态电池被视为安全与能量密度的终极解答，兼具不可燃与高能量密度优势。

• 固态电池正从实验室走向产业化，预计2026年全球主流车企将陆续启动装车测试。

• 中国半固态电池出货量高速增长，预计到2030年将超过65GWh。

论述逻辑

• 端侧AI规模化落地（AI手机、PC、眼镜等）

• 多模态与实时生成任务导致终端算力与功耗爆发式增长

• 传统电池化学体系遭遇严重的续航瓶颈

• 倒逼消费电池行业进入以能量密度为核心的创新周期，钢壳/硅碳/固态三大技术加速落地

• 电池环节迎来量价双升，产业链相关标的有望充分受益

关键展望

• 2025年全球硅基负极材料出货量预计超过7万吨，2030年预计达60万吨。

• 2026年全球主流车企将启动全固态电池装车测试，2027年左右将实际使用。

• 半固态电池到2030年出货量将超过65GWh，全固态电池则预计2028年出货量突破1GWh。

• 叠片工艺在消费电池制造中的渗透率有望持续提升。

推荐标的

• 维持行业“推荐”评级，建议关注珠海冠宇：全球消费类电池主要供应商，2025年笔记本电脑锂电池出货量全球第一。

• 建议关注豪鹏科技：深耕锂离子电池，精准应对AI终端市场定制化产品需求。

• 建议关注信维通信：全球一站式泛射频解决方案领导者，不锈钢电池壳精准匹配细分市场需求。

• 建议关注德赛电池：专注锂电池产业链与电源管理封装集成，储能与SIP先进封装业务高增。

• 建议关注欣旺达：消费类电池业务收入超314亿元，动力与储能业务高速增长。

• 建议关注紫建电子：专注小型锂电池领域，受益于AI眼镜等创新终端需求扩张。