摩根士丹利 京东物流（2618.HK）收入增速将放缓：下调至平配
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关键图表
图1. 燃油通胀可能推高外包成本并制约利润率上行空间
图2. 柴油价格高企表明近期燃料成本缓解空间有限
图3. 京东物流——按费用类别划分的成本结构
图4. 京东的股东回报仍低于同业
图5. 京东物流年初至今跑输恒生指数
图6. 物流：可比公司估值表
图7. 京东物流：基准情形每股价值
图8. 京东物流：目标价（港元）
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图1. 燃油通胀可能推高外包成本并制约利润率上行空间
图2. 柴油价格高企表明近期燃料成本缓解空间有限
图3. 京东物流——按费用类别划分的成本结构
图4. 京东的股东回报仍低于同业
图5. 京东物流年初至今跑输恒生指数
图6. 物流：可比公司估值表
图7. 京东物流：基准情形每股价值
图8. 京东物流：目标价（港元）