财信证券 家用电器行业2026年8月两轮车行业出口点评：出口高景气延续，电动两轮车增速领跑

摘要

财信证券点评2026年8月两轮车出口，维持行业“同步大市”评级。 据海关总署数据，2026年1-8月电动两轮车和50cc排量及以上摩托车累计出口金额达150.5亿美元，累计同比增长27.8%，在去年高基数下仍接近三成增速；8月单月出口20.5亿美元，环比下降0.6%，同比增长28.1%，环比回落主要受部分区域短期出货节奏调整影响。 分车型看，电动两轮车累计出口63.8亿美元、同比增长36.8%，增速领跑；小排量摩托车（50-250cc）出口70.5亿美元、增长21.3%，中排量（250-500cc）10.0亿美元、增长24.7%，大排量（500cc以上）6.2亿美元、增长26.2%。 分区域看，南美洲累计24.2亿美元、增长46.8%最为亮眼，非洲28.7亿美元、增长45.1%，亚洲31.9亿美元、增长24.3%，北美31.6亿美元、增长18.3%，欧洲32.3亿美元、增长16.7%，大洋洲1.7亿美元、增长27.2%。 分产地看，广东45.1亿美元、浙江29.2亿美元、重庆28.8亿美元、江苏17.3亿美元。 报告建议关注具备全球化产能布局及海外渠道优势的出海龙头，以及春风动力和九号公司。

主要观点

• 1-8月两轮车出口大盘维持高增速：累计出口金额150.5亿美元，同比增长27.8%，高基数下仍接近三成增长，出口景气度持续处于高位。

• 8月单月出口20.5亿美元，环比下降0.6%，同比增长28.1%，环比小幅回落主要受部分区域短期出货节奏调整影响，整体出口动能未见明显衰减。

• 电动两轮车是出口增长核心引擎：1-8月累计出口63.8亿美元，同比增长36.8%，增速在各车型中领先。

• 各排量摩托车均保持20%以上稳健增长：小排量（50-250cc）出口70.5亿美元、增长21.3%，中排量（250-500cc）10.0亿美元、增长24.7%，大排量（500cc以上）6.2亿美元、增长26.2%。

• 南美洲表现最亮眼：累计出口24.2亿美元，同比增长46.8%，8月单月同比增长67.2%、环比增长1.5%，增长动能强劲。

• 非洲为重要增量来源：累计出口28.7亿美元，同比增长45.1%，8月单月环比增长13.9%、同比增长32.9%。

• 亚洲稳健但复苏节奏略放缓：累计出口31.9亿美元，同比增长24.3%，8月单月环比下降2.6%、同比增速14.1%。

• 北美体量较大但短期放缓：累计出口31.6亿美元，同比增长18.3%，8月单月环比下降8.6%，出货节奏阶段性放缓。

• 欧洲增速在大洲中相对靠后：累计出口32.3亿美元，同比增长16.7%，8月单月环比下降4.6%，整体保持平稳。

• 广东、浙江、重庆贡献核心产能：广东累计出口45.1亿美元、增长23.4%；浙江29.2亿美元、增长31.9%为产地中领先；重庆28.8亿美元、增长21.5%；江苏17.3亿美元、增长13.9%。

• 维持行业“同步大市”评级，建议关注具备全球化产能布局及海外渠道优势的两轮车出海龙头，以及春风动力和九号公司。

• 风险提示包括市场竞争加剧、汇率波动、需求不及预期、关税扰动。

论述逻辑

• 海关总署出口数据出发：1-8月两轮车累计出口150.5亿美元、同比+27.8%确立高景气基调 → 8月单月20.5亿美元、环比-0.6%但同比+28.1%，判断环比回落为区域短期出货节奏调整而非动能衰减 → 分车型拆解，电动两轮车+36.8%领跑、各排量摩托车均+20%以上，得出“电动化领跑、摩托车稳健”的结构判断 → 分区域拆解，南美+46.8%、非洲+45.1%构成核心增量，北美、欧洲8月环比回落需跟踪 → 分产地看广东、浙江、重庆贡献核心产能支撑供给 → 综合得出出口驱动力呈“电动化领跑、各排量稳健、新兴市场多点开花”特征，维持“同步大市”评级，建议关注出海龙头及春风动力、九号公司，并提示竞争、汇率、需求、关税四类风险。

关键展望

• 南美与非洲的高景气有望延续，是两轮车出口的核心增量来源。

• 北美与欧洲短期出货节奏的调整需持续跟踪。

• 行业评级维持“同步大市”，即行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%。

• 风险提示：市场竞争加剧，汇率波动风险，需求不及预期，关税扰动风险。

推荐标的

• 维持行业“同步大市”评级。

• 建议关注具备全球化产能布局及海外渠道优势的两轮车出海龙头，以及两轮车市场份额领先的优质企业春风动力和九号公司（报告未给出个股评级与目标价）。

关键图表

图1. 2026 年 8 月电动两轮车和摩托车的出口情况一览表