北京银行(601169)2026年半年报业绩点评：利润增长稳健，财富中收增速创新高

摘要

北京银行2026年半年报营收增速环比放缓但利润保持稳健，银河证券维持“推荐”评级。 2026H1营业收入382.48亿元、同比增长5.60%，归母净利润159亿元、同比增长5.63%，Q2单季营收同比下降2.32%、净利同比增长5.70%，年化ROE为10.60%；信用减值损失100.05亿元、同比增长11.49%，Q2单季同比下滑24.17%，减值计提减弱对利润形成支撑。 上半年利息净收入274.86亿元、同比增长6.34%，净息差1.26%、较年初仅收窄1bp，存款平均成本率较年初下降18bp对冲生息资产收益率22BP降幅；6月末各项贷款24020.57亿元、较年初仅增0.1%，对公贷款（含贴现）增长1.86%，科技、绿色金融贷款增速达19.64%和13.76%，零售贷款下降4.02%。 非息业务分化，财富管理类手续费收入同比增长超过28%、为近三年同期最好水平，理财产品规模5017.45亿元、较年初增长9.91%，零售AUM约1.4万亿元。 资产质量整体平稳，不良率1.30%、较年初上升1bp，拨备覆盖率199.59%；资本充足水平明显改善，核心一级资本充足率8.91%、较年初提升54bp。 报告维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为13.33/13.75/14.18元，对应PB为0.41X/0.40X/0.39X，并提示净息差收窄超预期与零售不良暴露风险。

主要观点

• 营收增速环比放缓、利润表现稳健：2026H1营业收入382.48亿元、同比增长5.60%，归母净利润159亿元、同比增长5.63%；Q2单季营收同比下降2.32%、净利同比增长5.70%；年化ROE为10.60%，同比微降0.04个百分点

• 减值计提力度减弱对利润形成支撑：2026H1信用减值损失100.05亿元、同比增长11.49%，增速小于Q1，Q2单季同比下滑24.17%

• 净息差降幅明显收窄、负债成本优化：上半年利息净收入274.86亿元、同比增长6.34%（一季度增长9.60%），是营收核心支撑；净息差1.26%、同比下降5bp、较年初仅收窄1bp，存款平均成本率较年初下降18bp，较好对冲生息资产收益率22BP的降幅

• 对公信贷投放支撑规模平稳增长：6月末各项贷款24020.57亿元、较年初仅增0.1%；对公贷款（含贴现）17120.67亿元、较年初增长1.86%，科技、绿色金融贷款增速达19.64%和13.76%

• 零售信贷需求仍待释放：零售贷款6899.90亿元、较年初下降4.02%，按揭、消费贷、经营贷、信用卡均有下滑

• 存款增速优于贷款、定期化程度缓解：6月末各项存款28199.58亿元、较年初增长4.64%，企业定期与个人定期合计占比61.25%、较年初有所下降

• 非息业务表现分化、财富中收增速创新高：非息收入107.62亿元、同比增长3.78%，较一季度的27.85%收窄；中间业务收入26.87亿元、同比增长7.14%；财富管理类手续费收入同比增长超过28%、为近三年同期最好水平，理财产品规模5017.45亿元、较年初增长9.91%，零售AUM约1.4万亿元、较年初增长超过4%

• 其他非息收入结构分化明显：其他非息收入80.75亿元、同比增长2.71%；投资收益64.69亿元、同比下降14.67%；公允价值变动损益13.86亿元，上年同期仅为0.90亿元，形成补充

• 资产质量整体平稳：不良贷款率1.30%、较年初上升1bp；关注类贷款占比1.58%、较年初下降3bp；拨备覆盖率199.59%、较年初下降0.62个百分点，主要源于一季度减值计提力度较大

• 资本充足水平出现较大幅度改善：核心一级资本充足率8.91%、较年初提升54bp；一级资本充足率12.97%、资本充足率14.10%，分别较年初提升128bp和122bp，有利于稳定分红、强化风控和助力信贷投放

• 投资建议：公司深耕北京地区、坚持以数字化转型统领五大转型，对公业务基本盘稳健、零售转型深化、负债端核心存款获取能力强、成本管控成效良好；维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为13.33/13.75/14.18元，对应PB分别为0.41X/0.40X/0.39X

• 盈利预测：2026-2028E营业收入71,264/74,729/78,725百万元，同比增长4.74%/4.86%/5.35%；归母净利润20,983/22,184/23,514百万元，同比增长4.47%/5.72%/6.00%；EPS为0.99/1.05/1.11元

论述逻辑

• 半年报数据披露→2026H1营收+5.60%、归母净利+5.63%、ROE 10.60%，营收增速较一季度放缓但远优于2025年负增长→拆分收入端：利息净收入+6.34%为核心支撑，净息差1.26%、较年初仅收窄1bp，动力来自负债端成本改善（存款平均成本率较年初下降18bp）对冲生息资产收益率22BP降幅→规模端对公贷款（含贴现）+1.86%、科技与绿色金融贷款增速19.64%/13.76%支撑贷款平稳，零售贷款-4.02%反映需求待释放→非息端财富管理中收同比增长超28%创新高、理财与AUM扩张，但投资收益-14.67%拖累其他非息→利润端Q2减值计提同比-24.17%、力度减弱支撑利润→质量端不良率1.30%微升1bp但关注类占比下降3bp，资本充足率大幅改善（核心一级+54bp）利于稳定分红与信贷投放→结合基本面和股价弹性，维持“推荐”评级并按BVPS给出2026-2028年PB 0.41X/0.40X/0.39X估值

关键展望

• 维持“推荐”评级；公司评级口径下“推荐”指相对基准指数涨幅20%以上，评级区间为报告发布日后6到12个月，A股以沪深300指数为基准

• 估值锚：2026-2028年BVPS分别为13.33元/13.75元/14.18元，对应当前股价PB分别为0.41X/0.40X/0.39X

• 盈利预测：2026E营业收入同比增长4.74%、归母净利润同比增长4.47%；2027E分别为4.86%和5.72%；2028E分别为5.35%和6.00%

• 资产质量与资本预测：2026-2028E不良贷款率1.28%/1.27%/1.26%，拨备覆盖率201.00%/202.00%/203.00%，资本充足率13.84%/13.75%/13.65%，核心一级资本充足率8.90%/8.88%/8.85%

• 风险提示：宏观经济增长不及预期、零售不良暴露导致资产质量恶化的风险；净息差收窄幅度超预期的风险

推荐标的

• 北京银行（601169）：维持“推荐”评级。理由：公司深耕北京地区、坚持以数字化转型统领五大转型，对公业务基本盘稳健、零售转型深化并构建全生命周期零售金融服务体系，负债端核心存款获取能力强、成本管控成效良好；2025年分红率达35.46%、2026年中期分红比例为18.4%；2026-2028年BVPS 13.33/13.75/14.18元，对应PB 0.41X/0.40X/0.39X（2026年9月1日A股收盘价5.49元）