赵昊 万枭 投资策略 市场策略 ——北交所科技成长产业跟踪第七十三期（20260501）：北交所商业航天、汽车、固态电池、AI四大产业链财报透视，关注高景气赛道扩张机遇

摘要

截至2026年4月底，北交所公司已全部披露2025年年报及2026年一季报。 2025年商业航天、汽车、固态电池、AI四大产业营收均维持正增长，但固态电池、AI产业企业归母净利润整体显著下滑。 2026年一季度，固态电池与AI板块营收扩张显现，分别有69%、71%的公司实现同比正增长；而汽车与商业航天板块处于营收弱修复阶段。 利润端各板块普遍承压，其中AI板块2026Q1归母净利润总和大幅下滑82.02%。 通过财务端双重标准遴选，同时符合稳定经营与高成长性的优质企业共有6家，包括并行科技、吉林碳谷、雷神科技、华原股份、青矩技术和克莱特。 此外，球冠电缆拟投资2.5亿元建设智能装备用特种线缆制造项目。

主要观点

• 2025年四大产业营收均维持正增长，但固态电池和AI板块的归母净利润整体显著下滑。

• 2026年一季度，固态电池与AI板块营收扩张显现，汽车与商业航天板块仍处营收弱修复阶段。

• 2025年汽车与固态电池板块营收表现最强，均有77%的公司实现同比正增长。

• 2026年一季度四大产业利润端普遍承压，AI板块归母净利润总和降幅最大。

• 汽车板块盈利稳定性突出，而商业航天、固态电池、AI板块均面临不同程度的盈利下行压力，AI板块净利率降幅最为明显。

• 同时符合稳定经营和业务前景好两大财务遴选标准的企业共有6家。

• 各产业市盈率TTM中值有所下降，汽车产业市盈率TTM中值降至26.1X。

• 球冠电缆拟投资2.5亿元建设智能装备用特种线缆制造项目。

论述逻辑

• 从规模与成长视角切入，指出2025年四大产业营收虽然均维持正增长，但利润端出现分化，固态电池和AI利润大幅下滑。

• 进一步分析2026年一季报数据，得出产业当前处于规模扩张与盈利阵痛并存期的结论，高景气赛道营收扩张但盈利兑现仍待验证。

• 结合毛利率与净利率趋势分析，论证汽车板块盈利最为稳定，而其他三大板块面临持续的成本与竞争压力。

• 通过设定财务筛选标准，从众多公司中遴选出兼具稳定经营和确定成长性的优质企业以供投资参考。

关键展望

• 2026年全年产业或将延续营收高增、利润逐季修复的趋势。

• 商业航天进入规模化量产元年，订单有望集中兑现，上游材料与配套或将率先盈利。

• 固态电池迎来半固态量产与全固态技术突破，下半年国标落地有望加速产业化。

• AI产业算力与硬件需求持续增长，随规模效应显现利润率有望触底回升。

• 建议重点关注2026Q1归母净利润大于1000万元且同比增速超过20%的企业。

推荐标的

• 并行科技：算力服务企业，同时符合稳定经营和高成长两大遴选标准。

• 吉林碳谷：聚丙烯腈基碳纤维原丝企业，同时符合两大遴选标准。

• 雷神科技：主营游戏笔记本、台式机及外部设备，同时符合两大遴选标准。

• 华原股份：车用滤清器和工业用过滤设备企业，同时符合两大遴选标准。

• 青矩技术：综合咨询服务企业，同时符合两大遴选标准。

• 克莱特：通风机和通风系统企业，同时符合两大遴选标准。