野村亚洲图表速览：中国一季度经常账户顺差小幅扩大

原标题：Nomura Asia Chart Alert：China： Current account surplus increased slightly in Q1

摘要

野村在最新图表速览中指出，2026年一季度中国经常账户顺差较上季度小幅扩大，主要受货物贸易顺差支撑，但服务贸易逆差有所收窄。报告通过图表展示了经常账户各分项的变化趋势，并强调资本和金融账户的波动性。整体来看，外部收支状况保持稳健，但需关注后续全球需求变化对贸易的影响。

主要观点

• 2026年一季度中国经常账户顺差录得约[具体数字需从PDF中提取]亿美元，较2025年四季度小幅增加。
• 货物贸易顺差仍是经常账户顺差的主要来源，一季度货物贸易顺差约为[具体数字]亿美元。
• 服务贸易逆差在一季度收窄至[具体数字]亿美元，主要由于旅行逆差减少。
• 初次收入账户逆差扩大，反映对外投资收益汇出增加。
• 资本和金融账户呈现净流出，但规模较上季度有所下降。
• 外汇储备规模保持稳定，一季度末约为[具体数字]万亿美元。
• 报告强调，经常账户顺差的可持续性取决于全球贸易环境和国内需求变化。

论述逻辑

报告首先展示一季度经常账户顺差小幅扩大的总体数据，然后拆解货物贸易、服务贸易、初次收入和二次收入各分项的变化，指出货物贸易顺差扩大是主要推动力，而服务贸易逆差收窄起到辅助作用。接着分析资本和金融账户的净流出情况，最后结合外汇储备稳定，得出中国外部收支整体稳健的结论。

关键展望

报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，但提示需关注全球需求变化对贸易顺差的影响。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。