袁艺博 行业研究 行业定期 轻工制造、纺织服饰行业周报：北京地产迎新政，包装纸涨价向下游扩散

摘要

渤海证券发布轻工制造与纺织服饰行业周报，维持两行业“中性”评级。 北京三部门8月7日联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，从住房限购、房屋赠与、公积金支持3方面推出7项措施，非京籍家庭购房社保或个税缴纳年限统一调减为“1年”，报告认为从中央到地方稳楼市政策态度不断强化，叠加家居板块部分头部企业低估值+高股息属性突出，具备中长期配置价值。 造纸方面，上周瓦楞纸均价3,380.00元/吨持平、箱板纸均价5,985.00元/吨上涨25.00元/吨，8月玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业等龙头密集发布涨价函，多家大型纸板厂宣布涨价5%并取消所有特价，价格“淡季不淡”并向下游扩散，报告维持造纸板块尤其包装纸相关企业盈利持续向好判断。 行情端，8月10日至14日SW轻工制造上涨0.51%、跑赢沪深300指数1.12个百分点，SW纺织服饰上涨0.99%、跑赢1.60个百分点。 公司层面，众望布艺子公司累计收到美国关税退款1,426,103.18美元、折合人民币约968.32万元，翔港科技上半年归母净利润同比增长5.45%。 报告维持欧派家居、索菲亚、罗莱生活、乖宝宠物、中宠股份五只个股“增持”评级，风险提示包括宏观经济波动、原材料成本上涨、新产能无法及时消化与大客户流失。

主要观点

• 北京进一步优化房地产政策：三部门8月7日联合印发通知，涵盖住房限购、房屋赠与、公积金支持3方面7项措施，自2026年8月8日起施行，非京籍五环内购房社保或个税年限由“2年”调减为“1年”，全市统一为“1年”。

• 报告认为中央到地方稳楼市政策态度不断强化，有利于增强市场对地产行业信心；当前家居用品板块整体估值水平较低，部分头部企业低估值+高股息属性突出，具备中长期配置价值。

• 8月以来玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业等龙头纸企及区域规模纸企密集发布涨价函，单次涨幅不高但调价异常频繁，湖北恒大包装等多家知名纸板厂宣布纸板价格上涨5%并取消所有特价，涨价向下游扩散。

• 价格数据：截至8月14日，国内瓦楞纸均价3,380.00元/吨、周环比持平；箱板纸均价5,985.00元/吨、周环比上涨25.00元/吨，两者维持较高位置，呈现“淡季不淡”状态。

• 核心判断：后续伴随进入需求旺季，瓦楞纸、箱板纸价格预计将获得进一步支撑，维持造纸板块尤其包装纸相关企业盈利持续向好的判断。

• 其他纸种价格周环比均持平：白板纸均价4,740.00元/吨、白卡纸4,510.00元/吨、铜版纸6,400.00元/吨、胶版纸5,750.00元/吨。

• 长绒棉价格小幅上行：截至8月14日国内长绒棉均价2.63万元/吨，周环比上涨72.50元/吨。

• 重要公告：众望布艺全资子公司Z-WOVENS,LLC累计收到美国关税退回1,426,103.18美元，按2026年8月11日人民币汇率中间价折合约968.32万元，拟计入2026年当期损益；翔港科技上半年营收53,840.64万元、同比增长4.48%，归母净利润8,258.55万元、同比增长5.45%，扣非净利润5,955.97万元、同比下降22.01%。

• 行情回顾：8月10日至14日SW轻工制造上涨0.51%、跑赢沪深300指数1.12个百分点，子行业中造纸涨1.57%、文娱用品涨1.78%、家居用品涨0.66%、包装印刷跌0.82%；个股安妮股份涨23.58%居首。

• 纺织服饰行业跑赢沪深300指数1.60个百分点：SW纺织服饰上涨0.99%，子行业中服装家纺涨2.20%、纺织制造涨0.69%、饰品跌2.05%；个股乔治白涨30.54%居首，金一文化跌12.99%领跌。

论述逻辑

• 地产链：北京8月7日新政在限购、赠与、公积金三方面优化，叠加7月《扩大消费“十五五”规划》支持因城施策优化房地产政策 → 中央到地方稳楼市态度不断明确强化 → 增强市场对地产行业信心 → 家居用品板块整体估值较低、部分头部企业低估值+高股息 → 具备中长期配置价值。

• 造纸链：8月玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业等龙头密集发布包装纸涨价函 → 下游纸板厂成本高压、多家大型纸板厂跟随涨价5%并取消特价 → 瓦楞纸、箱板纸价格维持高位“淡季不淡”、涨价向下游扩散 → 需求旺季来临后价格有望获进一步支撑 → 维持造纸板块尤其包装纸相关企业盈利持续向好判断。

• 综合两条主线，报告维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，并维持欧派家居、索菲亚、罗莱生活、乖宝宠物、中宠股份五只重点品种“增持”评级。

关键展望

• 后续伴随进入需求旺季，瓦楞纸、箱板纸价格预计将获得进一步支撑。

• 维持造纸板块尤其包装纸相关企业盈利持续向好的判断。

• 家居用品板块部分头部企业低估值+高股息属性突出，具备中长期配置价值。

• 众望布艺关税退款项的最终会计处理及影响金额须以会计师审计确认后的结果为准。

• 风险提示：宏观经济波动、原材料成本上涨、新产能无法及时消化、大客户流失。

推荐标的

• 行业评级：维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级；子行业造纸、家居用品、包装印刷、文娱用品、纺织制造、服装家纺、饰品评级均为中性。

• 欧派家居（603833）：维持“增持”评级（按公司评级标准，增持指未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%—20%之间）。

• 索菲亚（002572）：维持“增持”评级，属家居用品方向重点品种。

• 罗莱生活（002293）：维持“增持”评级，属服装家纺方向重点品种。

• 乖宝宠物（301498）：维持“增持”评级，属重点品种推荐。

• 中宠股份（002891）：维持“增持”评级，属重点品种推荐。