2026-09-08 · 金融街证券 · 公司/行业基本面

金融街证券高端制造行业ETF月报(2026年9月)：算力大潮驱动，关注光模块封测设备公司

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摘要

金融街证券维持机械设备行业“强于大市”评级，本期月报聚焦AI算力大潮下的光模块封测设备投资机会。光模块封测包括芯片贴装、引线键合、光路耦合、封装成型和测试验证等环节，据思瀚产业研究院数据，耦合设备价值量占比约40%、贴片约20%、仪器仪表（验证）测试约15%、可靠性和老化测试12%、封装约12%、键合约1%；每100万支800G光模块设备投入约5亿元，1.6T高10-20%约6亿元。据猎奇智能招股说明书预测，2026年800G和1.6T光模块封测设备市场规模分别预计达98.5亿元及45.3亿元，2030年全球高速率光模块封装设备市场规模有望突破413.6亿元，2026-2030年复合增长率20.5%。报告梳理了科瑞技术、罗博特科、博众精工、奥特维、新益昌、智立方及拟上市猎奇智能等公司布局，其中罗博特科2026年5月完成收购德国ficonTEC后光路对准精度可达5nm、跻身全球第一梯队，猎奇智能贴片设备出货量全球第一且2023-2025年对中际旭创销售收入占比均超50%。行情方面，2026年8月上证指数上涨4.02%、沪深300上涨0.80%，申万机械设备指数上涨10.66%居5/31位，国防军工上涨4.45%居15/31位；中证机床与卫星通信指数均涨11.63%，万得人形机器人指数上涨14.90%，万得商业航天指数上涨12.84%；机械设备PE（TTM）38.40倍、国防军工50.60倍。配置上建议关注工业母机ETF国泰（159667.SZ）、电网设备ETF华夏（159326.SZ）、机器人ETF易方达（159530.SZ）、航空航天行业ETF华夏（159227.SZ）。

主要观点

AI算力高速发展带动光模块需求爆发，行业正从400G向800G、1.6T、3.2T速率快速升级，封装架构同步向CPO/OIO演进，带动上游封测设备进入量价齐升的高增长阶段。

光模块封测核心是光电器件精密封装+光电信号集成+全流程可靠性验证，据思瀚产业研究院，耦合设备价值量占比约40%居首，贴片约20%，仪器仪表（验证）测试约15%，可靠性和老化测试12%，封装约12%，键合约1%。

每100万支800G光模块设备投入约5亿元，1.6T高10-20%约6亿元；据猎奇智能招股说明书预测，2026年800G和1.6T光模块封测设备市场规模分别预计达98.5亿元及45.3亿元，2030年全球高速率光模块封装设备市场规模有望突破413.6亿元，2026-2030年复合增长率20.5%。

在政策与需求双重驱动下，国产光模块封测设备快速突破“卡脖子”环节，部分企业已同时布局贴片、耦合、老化等核心设备并可向光模块工厂交付封装自动化整线：科瑞技术全面布局贴片-耦合-老化-AOI四大工序设备，猎奇智能贴片设备全球市占领先，博众精工2026年收购中南鸿思补齐耦合设备短板。

罗博特科2026年5月完成对德国ficonTEC 100%股权收购，获得二十余年积累的高精度耦合算法与量产工艺，光路对准精度可达5nm，在硅光模块、CPO共封装设备赛道处于全球第一梯队，已收获多家海外头部大厂大额量产订单。

封测设备定制化特点较强，龙头光模块厂商与特定设备供应商长期绑定：中际旭创是猎奇智能发展史上最重要的战略客户，2023-2025年猎奇智能对中际旭创销售收入占比分别为62.19%、58.85%和53.42%，逐年下降但仍在50%以上。

2026年8月市场反弹后震荡盘整：上证指数上涨4.02%、沪深300上涨0.80%，申万机械设备指数上涨10.66%居31个一级行业第5位，国防军工上涨4.45%居第15位；剔除负值后机械设备PE（整体法,TTM）38.40倍，国防军工50.60倍。

重点主题板块表现：中证机床指数与卫星通信指数8月均上涨11.63%；万得人形机器人指数8月上涨14.90%（年初以来累计下跌10.46%，52周以来累计下跌7.39%）；万得商业航天指数上涨12.84%（年初以来累计下跌25.22%）。

公司动态聚焦AI算力液冷与核心零部件国产化：同飞股份推出冷板式和浸没式液冷全套解决方案，上半年营收160,803.85万元、同比增长27.27%；奥迪威获得少量液冷流量传感器订单；新强联TRB主轴轴承批量应用；皖仪科技上半年液冷行业收入2,707.05万元、海外业务收入2,784.93万元、同比增长219.32%。

产业要闻：中国航发燃机海内外订单总额七年从1.2亿元攀升至13.62亿元、增长超11倍，功率等级覆盖1MW至110MW；NSK与NTN计划2027年10月前完成管理整合，合并后新公司市占率将达24%；全球工程机械50强中国13家上榜合计488.62亿美元、占全球20.4%，其中长沙5家企业合计拿下全球9.5%份额。

报告建议关注四只行业ETF：工业母机ETF国泰（159667.SZ）、电网设备ETF华夏（159326.SZ）、机器人ETF易方达（159530.SZ）、航空航天行业ETF华夏（159227.SZ），机械设备行业评级维持“强于大市”。

风险提示涵盖四方面：技术发展及商业化落地不及预期风险、行业政策风险、上游原材料价格波动风险、ETF流动性风险。

论述逻辑

AI算力产业高速发展 → 光模块作为光通信核心器件需求爆发，速率从400G向800G、1.6T、3.2T升级、封装架构向CPO/OIO演进 → 光模块产能扩张与技术迭代带动上游封测设备量价齐升（每100万支800G设备投入约5亿元，耦合环节价值量占比约40%）→ 规模测算：2026年800G/1.6T封测设备市场预计98.5亿/45.3亿元，2030年全球高速率光模块封装设备有望突破413.6亿元、2026-2030年CAGR 20.5% → 国产设备商通过自主创新与海外收购（罗博特科收购ficonTEC、博众精工收购中南鸿思）突破卡脖子环节并跻身全球第一梯队 → 龙头光模块厂商与设备商深度绑定（猎奇智能对中际旭创收入占比连续三年超50%）→ 结合2026年8月行情回顾（申万机械指数涨10.66%居第5位、机械PE 38.40倍）落地四只行业ETF配置建议 → 最后提示技术、政策、原材料价格与ETF流动性四项风险。