高盛 美国汽车与工业科技：8月美国汽车SAAR约为16.8

摘要

高盛9月1日发布美国汽车与工业科技月度点评：8月美国轻型车SAAR约为16.8 mn（Motor Intelligence与Wards口径均为16.8 mn），高于StreetAccount一致预期的16.4 mn。 总销量同比约降6%（今年8月比去年同期少1个销售日），其中轿车约降5%、皮卡约增3%、SUV约降9%，剔除EV后仅同比降1%，总量环比增1%。 8月EV销量同比约降48%，占月度销量约6%（上年同期约10%），混合动力同比约增21%，报告提示2025年8月受IRA EV抵免到期前需求前置抬高基数，且特斯拉不披露月度/美国销量，EV读数估计成分较高。 OEM层面福特同比约降10%、通用约降11%；大型皮卡份额上Stellantis由15.6%升至21.5%，通用由41.0%降至37.2%，福特由33.8%降至32.5%；Stellantis全尺寸皮卡销量增41%，F系列降1%，通用全尺寸皮卡降7%。

主要观点

• 8月美国轻型车SAAR约为16.8 mn（Motor Intelligence与Wards口径均为16.8 mn），高于StreetAccount一致预期的16.4 mn

• 8月轻型车总销量同比约降6%（2026年8月比2025年8月少1个销售日），其中轿车约降5%、皮卡约增3%、SUV约降9%；剔除EV后仅同比降1%，总量环比增1%

• OEM层面：8月福特销量同比约降10%，通用约降11%（Motor Intelligence口径）

• 通用整体市场份额由去年8月的17.1%降至16.1%；报告图表显示8月特斯拉、通用、福特销量（单位口径）与市场份额同比均下降

• 大型皮卡份额此消彼长：Stellantis升至21.5%（去年8月15.6%、今年7月19.5%），通用降至37.2%（去年41.0%、7月38.9%），福特降至32.5%（去年33.8%、7月32.8%）

• EV车型明细：特斯拉整体同比降31%（Model Y降26%、Model 3降35%、Model S/X降89%/86%、Cybertruck降31%）；福特E-Transit降74%、Mach-E降72%；通用Lyriq降56%、Equinox EV降92%、Blazer EV降84%；Rivian整体增1%（R1S降38%、R1T降44%、EDV增123%）

• 8月行业单车激励支出约3,266美元，同比降7%、环比升2%；分车型看Silverado激励降2%、F系列降35%、Ram皮卡升10%

关键展望

• EV同比读数受2025年同期IRA EV抵免到期前需求前置形成的高基数影响，解读后续EV数据需考虑该基数效应

• 库存按单位与天数口径仍低于疫情前历史区间，近几个月单位口径走势偏平

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的：本篇为行业月度数据点评，未附评级或目标价；正文以数据形式提及福特（F系列、E-Transit、Mach-E）、通用（Silverado、Lyriq、Equinox EV、Blazer EV）、特斯拉、Stellantis、Rivian