严佳炜 钱静闲 金融工程 金工深度 公募主动权益基金2026年二季报解析：主动权益基金大幅加仓电子

摘要

根据公募基金2026Q2季报数据，普通股票型+偏股混合型+灵活配置型口径下主动权益基金规模约4.92万亿元，环比上升25.24%，但份额环比下降约5.96%，新基金发行约845亿元。 三大类基金仓位均升高，普通股票型90.02%（+0.68pct）、偏股混合型88.39%（+1.38pct）、灵活配置型77.86%（+1.78pct），持股集中度同步上升。 板块层面科创板配置比例从16.62%巨幅跃升至26.39%，主板从57.82%降至43.58%，创业板从25.41%升至29.93%，市值风格从小盘向大盘切换。 行业配置出现历史性变化，电子配置比例从21.72%飙升至43.25%近翻倍，剔除涨跌幅后主动加仓约10.28pct为近年来变化最大的季度，科技板块整体从37.24%增至61.58%，前五大重仓行业合计占比达79.17%。 个股方面中际旭创以6.43%跃升为第一大重仓股，新易盛5.28%次之；主动加仓最多为寒武纪（+1.24pct），主动减仓最多为宁德时代（-0.72pct）。 港股配置比例降至8.58%，较上期下降5.11pct，主动减仓2.97pct。 2026年截至7/21偏股混合型基金指数上涨6.70%，跑赢沪深300（+2.36%）但大幅落后科创50（+41.58%）。

主要观点

• 主动权益基金Q2规模约4.92万亿元，环比上升25.24%，但份额环比下降约5.96%，新基金发行约845亿元，老基金赎回较多

• 三大类基金仓位均升高，普通股票型90.02%（+0.68pct）、偏股混合型88.39%（+1.38pct）、灵活配置型77.86%（+1.78pct），持股集中度同步上升

• 持股集中度趋于上升，普通股票型约56.74%（+1.16pct），偏股混合型约61.26%（+4.04pct）

• 港股配置比例降至8.58%，较上期下降5.11pct，剔除涨跌幅后主动减仓幅度为2.97pct

• 市值风格从小盘向大盘切换，超大盘从34.43%升至38.12%，大盘从20.09%降至18.18%，小盘从23.42%降至20.09%

• 电子配置比例从21.72%飙升至43.25%近翻倍，剔除涨跌幅后主动加仓约10.28pct为近年来变化最大的季度；通信连续5季度上涨至16.92%（+3.88pct）

• 科技板块从37.24%大幅增至61.58%，消费从13.86%降至6.17%，制造从22.06%降至15.90%，资金从其他板块向科技集中

• 前五大重仓行业占比合计79.17%：电子43.25%、通信16.92%、电力设备7.38%、机械设备6.13%、医药生物5.49%

• 中际旭创以6.43%成为第一大重仓股，其次为新易盛5.28%、东山精密2.62%、寒武纪2.48%、宁德时代2.12%

• 主动加仓TOP5均为电子产业链：寒武纪（+1.24pct）、三环集团（+0.94pct）、生益科技（+0.71pct）、北方华创（+0.64pct）、中芯国际（+0.63pct）

• 主动减仓TOP5：宁德时代（-0.72pct）、腾讯控股（-0.61pct）、亨通光电（-0.55pct）、中天科技（-0.43pct）、贵州茅台（-0.40pct）

论述逻辑

• 仓位与集中度双升 → 三大类基金仓位分别升0.68~1.78pct，偏股混合型持股集中度上升4.04pct，基金经理趋于集中持股

• 板块层面剧变 → 科创板从16.62%升至26.39%（主动超配13.3%），主板从57.82%降至43.58%，创业板从25.41%升至29.93%，同时港股主动减仓2.97pct

• 个股层面验证集中趋势 → 中际旭创成第一大重仓股（6.43%），主动加仓TOP20中电子个股占绝大多数；减仓以宁德时代、腾讯、贵州茅台等传统重仓股为主

关键展望

• 数据统计截至2026/7/22 9:30前披露的公募基金季报数据，基于前十大重仓股分析，与实际持仓可能存在偏差

• 报告明确声明基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。报告为公募基金持仓统计分析，未对个股或行业给出投资评级