2026-09-14 · 国元证券 · 公司/行业基本面

国元证券汽车行业周报：自动驾驶规则渐成，汽车科技持续向上

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摘要

国元证券本期汽车行业周报（2026.09.07-09.11）维持行业“推荐”评级，核心判断是自动驾驶发展规则日趋明确、中国汽车科技持续加速向前。销量端，9月1-6日全国乘用车零售21.0万辆、同比下降19%，批发20.7万辆、同比下降21%，而新能源零售15.0万辆环比增长15%、新能源批发15.6万辆同比增长2%，今年以来新能源累计批发993.4万辆同比增长9%，新能源销量同比持续好转。政策端，九部门联合印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，提出2030年新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达70%、40%、高速公路和城市快速路等场景实现高度自动驾驶；最高法发布首部涉人工智能司法裁判规则文件，明确自动驾驶及辅助驾驶汽车事故赔偿责任，并规范以“自动驾驶”宣传仅具备辅助驾驶功能汽车的乱象。产业端与AI、机器人共振：小鹏机器人生产线启用、年底规模量产、2027年上市交付，曹操出行与豆包AI打车服务上线北京、杭州、苏州，零跑9月16日技术日将发布超5项技术，小马智行开放多哈首个全无人驾驶Robotaxi体验，文远知行获西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照。行情上，本周汽车板块下跌3.24%、跑输沪深300指数2.41pct，商用车跌幅4.40%最大；8月比亚迪批售432,684辆、份额18.4%居首，零跑同比增80.7%。投资建议关注下半年新能源市场稳步向好的带动作用，以及政策、规则、技术共同发力对汽车科技的带动作用。

主要观点

国元证券维持汽车与汽车零部件行业“推荐”评级

9月1-6日全国乘用车零售21.0万辆、同比下降19%、环比下降1%，批发20.7万辆、同比下降21%、环比增长13%；今年以来累计零售1,192.6万辆同比下降21%，累计批发1,739万辆同比下降5%

新能源销量同比持续好转：9月1-6日新能源零售15.0万辆环比增长15%，新能源批发15.6万辆同比增长2%、环比增长20%，今年以来新能源累计批发993.4万辆同比增长9%

九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，按“1+4”结构提出面向2030年目标：新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用，高速公路、城市快速路等场景实现高度自动驾驶，部署17项重点任务、4项重大工程和3项重点行动

最高法发布《关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见》（5个部分24条），为首部由国家最高审判机构发布的涉AI司法裁判规则文件，明确自动驾驶及辅助驾驶汽车交通事故赔偿责任，支持消费者对虚假宣传追责，“人机共责”导向将影响智驾宣传口径与产品责任边界

AI与机器人共振：小鹏机器人生产线9月8日启用、今年底规模量产、2027年面向中国及海外上市交付；曹操出行与豆包AI打车已在北京、杭州、苏州上线并探索Robotaxi；零跑9月16日技术日将发超5项技术，世界模型智驾有望覆盖ABCD全系车型、价格覆盖6万-30万元区间

智驾出海拓展：小马智行与卡塔尔Mowasalat发布Robotaxi商业化阶段性成果并推出多哈首个全无人驾驶Robotaxi体验项目；文远知行与Uber、AVOMO获西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照，获准在公共道路开展车辆部署

海外车市与贸易：市场监管总局公示吉利控股拟收购Ford España, S.L. 34%股权、交易后与福特共同控制；2026年上半年巴西进口中国新能源车29.98万辆、占其汽车进口总量70%以上，成为中国新能源车出口第一大市场；Stellantis推出翻新高压动力电池；加拿大对276亿加元美国商品反制关税生效，汽车及零部件未列入新增清单、零部件豁免延续，但白宫宣布9月15日起对更多加拿大商品征收50%关税

成品油年内调价格局更新为“十二涨五跌一搁浅”，9月9日布伦特原油盘中突破100美元/桶，叠加CREA数据显示二季度中国石油消费量同比下降9%、交通领域石油消费下滑16%，油电使用成本差距拉大，加速交通领域能源结构转换

投资建议：关注下半年新能源市场稳步向好的带动作用，以及政策、规则、技术共同发力对汽车科技的带动作用

论述逻辑

9月首周乘用车零售、批发同比仍分别下降19%、21% → 但新能源零售环比增15%、批发同比转正增2%，且1-8月新能源累计批发993.4万辆同比增长9% → 新能源销量同比持续好转 → 政策端九部门“十五五”规划划定2030年电动化、智能化量化目标（乘用车70%、商用车40%等） → 司法端最高法首部涉AI意见明确自动驾驶/辅助驾驶责任规则、规范宣传乱象 → 自动驾驶发展规则日趋明确、为产业发展做好准备 → 产业端小鹏机器人产线启用、曹操出行AI打车上线、零跑技术日临近、小马智行与文远知行海外Robotaxi拓展 → AI与机器人共振，汽车科技持续向前 → 维持行业“推荐”评级，建议关注新能源向好及政策、规则、技术共振对汽车科技的带动。