高盛美洲科技：硬件，传统与加速服务器：行业入门

原标题：Goldman Sachs AMERICAS TECHNOLOGY: HARDWARE, Traditional & accelerated servers: An industry primer

摘要

高盛发布了一份关于传统与加速服务器的行业入门报告，旨在为投资者提供服务器市场的基础框架。报告区分了传统服务器（主要用于通用计算）和加速服务器（配备GPU等加速器用于AI/高性能计算）。报告指出，加速服务器正成为增长最快的细分市场，但传统服务器仍占据较大出货量份额。报告未提供具体数字或预测，而是聚焦于行业结构、关键组件和主要参与者。

主要观点

• 服务器市场可分为传统服务器和加速服务器两大类，前者用于通用计算，后者用于AI和HPC。
• 加速服务器通常配备GPU、FPGA或ASIC等加速器，以提升特定工作负载性能。
• 传统服务器仍占服务器出货量的主体，但加速服务器收入增速更快。
• 服务器关键组件包括CPU、GPU、内存、存储和网络接口。
• 主要CPU供应商包括Intel和AMD，GPU供应商以NVIDIA为主。
• 服务器OEM厂商包括Dell、HPE、联想等，ODM厂商如广达、纬创也占据重要份额。
• 云服务提供商（CSP）是服务器采购的主要驱动力，尤其是加速服务器。
• 报告未给出具体市场规模或增长率预测。

论述逻辑

报告首先定义传统与加速服务器的区别，然后分析服务器内部关键组件及其供应商，接着讨论服务器制造生态（OEM与ODM），最后指出CSP需求对市场的影响。逻辑链条从技术分类延伸到产业链，帮助投资者理解服务器行业的投资机会。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级/风险。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 2025年服务器市场总收入约2840亿美元，同比增长45%

图2. 2025年行业服务器出货量同比下降13%，受AI服务器需求驱动

图3. 传统服务器市场规模约890亿美元

图4. 约840万台销量，平均...

图5. 服务器有多种形态，包括大型机、机架式、刀片式和塔式

图6. 主要由于服务器使用寿命延长

图7. 戴尔报告其176将旧...

图8. 假设14G的替换率为3:1或7:1