9月宏观及资产配置：关键在美元流动性
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关键图表
图1. 20条：拓宽提取和使用范围、提升管理服务效能、强化风险防控、扩大制度型开放
图3. A股行业板块月度涨跌幅
图4. 中证红利股息率VS10年期国债收益率
图5. 科技价值链演进
图6. 地缘事件近期进展
图7. 北美ETF资金和实际利率负相关性增强，后续北美ETF持续转为净流入，或将是第二轮修复启动的重要资金确认信号
图8. 涨幅和估值消化约束，机会更多来自业绩兑现而非整体估值扩张；资金则有望继续从高位成长向低位周期和传统行业扩散
