2026-09-16 · 国金证券 · 公司/行业基本面

国金证券社会服务行业深度研究：茶饮出海正当时，海外市场各具特色，供应链与本土化构建核心壁垒

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摘要

国金证券社会服务行业深度报告认为茶饮出海正当时，核心逻辑是全球现制饮品市场持续扩容且增长重心向新兴市场转移。据蜜雪集团招股说明书，以终端零售额计，全球现制饮品市场规模由2018年的5,989亿美元增至2023年的7,791亿美元，预计2028年达11,039亿美元，复合年增长率由5.4%升至2023-2028年预计的7.2%；2023-2028年东南亚复合年增长率预计达19.8%，显著高于美国等成熟市场，而东南亚2023年人均现制饮品年消费量仅16杯（美国323杯、欧盟及英国306杯、日本172杯、中国22杯），渗透率提升空间大。海外各市场成熟度分层：东南亚茶饮消费基础成熟、配送食品交易总额由2022年170亿美元增至2024年190亿美元、中低端价格带竞争最激烈；韩国现制咖啡市场基本成熟（人均年消费405杯，约为全球平均152杯的2.7倍）而现制茶饮仍处成长期；日本茶饮文化深厚但以线下渠道为主；美国健康理念深化（2024年76%消费者限制或避免糖分摄入）、外食支出占比约58%；欧洲产品创新活跃（2024年愉悦体验占创新产品56.8%）。中国品牌依托规模化采购、中央工厂与仓配网络及标准化运营、本土化能力加速出海：蜜雪集团截至2025年底海外门店4,467家、覆盖13个国家，为中国现制茶饮企业中海外门店数量最多，业务重点转向供应链强化与运营优化；霸王茶姬以东方茶文化与跨国IP联名建立差异化认知；奈雪的茶在北美验证品质出海，库比蒂诺店开业当日排队超3小时、前三日业绩突破9.4万美元；茶百道韩国门店本地消费者占比超80%。报告判断海外份额提升不依赖价格补贴，而来自产品适配、品牌认知与渠道渗透，看好中国现制茶饮品牌出海的长期前景；风险为行业竞争加剧、海外门店扩张不及预期、汇率大幅波动及宏观消费环境不及预期。

主要观点

全球现制饮品市场持续扩容、增速中枢上移，且增长重心向亚洲新兴市场转移：以终端零售额计，市场规模由2018年的5,989亿美元增至2023年的7,791亿美元，预计2028年达11,039亿美元，复合年增长率由2018-2023年的5.4%升至2023-2028年预计的7.2%；2023-2028年东南亚复合年增长率预计达19.8%，显著高于美国等成熟市场，东南亚2023年人均现制饮品年消费量仅16杯。

东南亚现制茶饮增速高于咖啡：2023年东南亚现制饮品市场规模201亿美元，其中现磨咖啡/现制茶饮/其他现制饮品分别为114/63/24亿美元、占比57%/31%/12%；2018-2023年茶饮由26亿美元增至63亿美元，复合年增长率19.4%，高于咖啡的16.1%及整体的16.4%，占比由27.7%升至31.3%，预计2024-2028年茶饮与咖啡复合年增长率分别为20.8%与20.2%。

东南亚消费升级与数字化渠道共振、中低端竞争最激烈：高温气候强化解暑需求（曼谷2025年日最高气温超35°C的极端高温日约45天，预计至2050年增至约120天）；2022-2024年配送食品交易总额由170亿美元增至190亿美元，平台收入由5亿美元升至17亿美元；价格带呈低端<$2、中端$2-5、高端>$5分层，蜜雪冰城、Chatime占据大众价格带，喜茶、奈雪等高端品牌少量布局核心商圈。

韩国现制咖啡市场基本成熟、现制茶饮仍具成长空间：韩国人均咖啡年消费量405杯，约为全球平均152杯的2.7倍；2020-2024年韩国茶叶进口量由1,505吨增至2,192吨、CAGR达10%，明显快于咖啡豆约3%的增速，但2024年咖啡豆进口量19.5万吨约为茶叶进口量的89倍；现制茶饮市场规模尚小、连锁化率低，头部品牌优势未稳，出海潜力可观。

日本茶饮文化基础深厚但线下消费场景主导：非酒精饮料销售额由2013年约3.6万亿日元增至2022年约4.1-4.2万亿日元；超市、便利店、自动售货机和药妆店构成四大核心销售渠道，其中超市约占40%、其余各占约20%，消费者倾向到店购买或即买即饮；现制茶饮低端价格带$2-4、中端$4-6、高端>$6。

美国健康消费理念深化、外食需求持续增长：2024年76%的美国消费者表示正在限制或完全避免糖分摄入，较2023年的72%进一步提升（66%主动限制、11%完全避免）；截至2025年，美国居民用于餐厅就餐、外带及外卖配送的食品饮料支出占比提升至约58%；竞争主体正从传统中国台湾品牌向中国新式茶饮品牌扩展，市场尚未形成稳定品牌梯队。

欧洲产品创新活跃、品质消费驱动行业升级：2024年愉悦体验占欧洲食品饮料创新产品的56.8%（2023年为53.6%），健康为第二大创新方向；2023年欧盟居民食品饮料支出约1.93万亿欧元、占家庭总消费支出21.6%，其中近三分之一用于外出消费；英国71%消费者主要饮用传统红茶，但18-24岁群体约20%主要选择花草茶或绿茶，贡茶计划未来几年在英国开设至少225家门店。

供应链是中国品牌出海的核心底座：蜜雪集团采购网络延伸至全球六大洲和38个国家，已形成五大生产基地、约165万吨年综合产能和60余条智能生产线，茶叶、糖浆、奶精、果浆等核心原料实现100%自产、超60%食材由集团自主生产；古茗约76%门店位于仓库150公里以内、可向约97%门店提供两日一配冷链服务；但海外需另建当地采购仓配体系，规模效应短期难完全复用。

差异化定位形成清晰价格梯度、覆盖多元消费市场：2026年8月数据显示，蜜雪冰城客单价7.39元/人、门店46,333家，茶百道、古茗客单价分别为14.37元、14.05元，霸王茶姬、喜茶、奈雪的茶客单价均在18.39-19.01元；咖啡成为头部品牌完善产品矩阵的方向，蜜雪集团2017年推出的幸运咖截至2026年8月门店8,300余家，沪上阿姨2024年推出沪咖。

海外产品、营销与渠道本土化持续优化：喜茶在新加坡推出限定'斑斓椰子芒果'并关联娘惹糕点等本地饮食记忆，霸王茶姬在马来西亚推动门店取得HALAL清真认证，蜜雪冰城在澳大利亚圣诞季推出'樱桃系列'限定饮品，喜茶在巴黎奥运会期间开设'观赛茶室'；线上搭建独立站和独立点单App，并接入Uber Eats、GrabFood等本地主流外卖平台。

头部品牌海外扩张策略分化：蜜雪集团2018年启动海外业务、首站越南、2025年拓展至美国，截至2025年底海外门店4,467家、覆盖13个国家，加盟相关服务收入仅约2%、商品和设备销售收入占比高达98%，国内27座自营仓加东南亚7座海外自营仓覆盖560余座城市、越南仓储中心可48小时送达；霸王茶姬以东方茶文化与Hello Kitty、泡泡玛特HACIPUPU等IP联名塑造品牌认知；奈雪的茶海外延续高端定价，新加坡门店售价较国内高约30%；茶百道以区域限定产品（韩国橘C汉拿峰等）与TWS、NexT1DE等本地明星营销提升竞争力。

报告结论：出海路径由产品输出转向属地需求适配，全球主力单品与区域限定产品并行，份额提升不依赖价格补贴，而来自产品适配、品牌认知与渠道渗透，形成从单点进入到区域规模化扩张的正向循环；头部品牌已具备清晰定位与可复制扩张路径，看好中国现制茶饮品牌出海的长期前景。

论述逻辑

行业扩容与重心转移：全球现制饮品市场2018-2028年规模5,989→7,791→11,039亿美元、CAGR由5.4%升至7.2%，增长重心向东南亚（2023-2028年CAGR预计19.8%、人均年消费仅16杯）等新兴市场转移，且东南亚现制茶饮增速（19.4%）高于咖啡（16.1%），构成茶饮出海的底层增量逻辑。

区域分层扫描：报告逐一拆解五大市场——东南亚消费升级叠加外卖驱动（配送食品交易总额2024年190亿美元、2030E340亿美元）、中低端竞争最激烈；韩国咖啡成熟（人均405杯）而茶饮连锁化率低；日本线下渠道主导；美国健康化与外食（外食支出占比约58%）；欧洲创新活跃（愉悦体验占创新56.8%），论证各市场成熟度与增长空间各异、对应不同进入策略。

能力拆解：中国品牌出海壁垒=供应链（规模化采购+中央工厂+仓配网络，如蜜雪38国采购、165万吨产能）+标准化运营（加盟全周期管理与数字化工具加快海外复制）+差异化定位（价格带梯度：蜜雪冰城核心产品主要集中在2-12元、茶百道/沪上阿姨等布局10-20元、霸王茶姬/奈雪的茶定位20元左右品质消费市场）+本土化（产品、营销与渠道适配），四要素共同支撑海外扩张。

案例验证：蜜雪集团以供应链驱动全球规模（海外4,467店、13国，重点转向供应链强化）、霸王茶姬以东方茶文化加跨国IP联名塑造认知、奈雪的茶在北美以高端定位验证品质出海（库比蒂诺店前三日业绩突破9.4万美元）、茶百道以区域限定产品与本地明星营销立足（韩国门店本地消费者占比超80%），呈现分化的扩张路径。