赵昊 宏观经济 中国经济 北交所消费服务产业跟踪第七十六期（20260816）：2026年西普会聚焦AI时代健康产业新范式，关注北交所AI医疗产业标的

摘要

2026年8月12日第十九届健康产业生态大会（西普会）在海南博鳌开幕，以“走进AI时代，健康产业的范式革命与路径选择”为主题，吸引6万名健康产业从业者、9000家企业决策者参会。 艾瑞咨询研究院预计2025-2028年行业逻辑转向“商业闭环和效率刚需”共振，AI大模型在医疗领域渗透率将由2025年的20-30%提升至2028年的40-50%。 华经产业研究院数据显示，2025年全球AI医疗市场规模已达229亿美元，我国约为160亿元、2020-2025年CAGR约36.3%。 报告据此梳理北交所11家有望受益AI技术的医药医疗公司，覆盖生物材料研发、诊断、中医诊疗、健康管理、听力健康、康复医疗、科学仪器与影像等方向。 分行业看，泛消费PE TTM中值由38.0X微降至37.95X，食品饮料和农业由24.8X升至24.9X，医疗器械和生物制品由23.0X降至22.5X，专业技术服务由19.8X降至19.5X。 公告方面，雷神科技上半年营收14.45亿元、归母净利润2,025万元同比增长41.27%，康比特募投项目延期两年至2028年8月，颖泰生物核销应收款项5,631.45万元，欧伦电气拟每10股派现5元（含税）。

主要观点

• 2026年8月12日第十九届西普会在海南博鳌开幕，主题为“走进AI时代，健康产业的范式革命与路径选择”，吸引全国6万名健康产业从业者、9000家企业决策者参会，覆盖科研、制造、医疗、营销、资本五大产业维度；大会主席吴瀚称产业发展正从“经验积累的线性增长”迈向“算法内生的指数进化”，属逻辑底层的范式革命。

• 艾瑞咨询研究院认为2025-2028年医疗行业逻辑或将转向“商业闭环和效率刚需”共振，本质是从“数字化工具尝试”向“智能化基础设施重构”转型；技术成熟度决定行业下限、政策友好度拓宽上限、商业闭环决定价值增长逻辑、需求侧效率感知是规模化落地的终极推力，四者环环相扣。

• 华经产业研究院数据显示，2025年全球AI医疗市场规模已达229亿美元；2025年我国AI医疗行业市场规模约160亿元，2020-2025年CAGR约36.3%。

• 医疗大模型渗透率呈试点-主流应用-全面渗透三阶段路径：2023年<10%（早期试验阶段）、2025年20-30%（早期主流应用、跨越创新扩散临界点）、2028E达40-50%（行业标准化前夜，接近半数医疗机构或将部署大模型）。

• AI医疗可划分为智慧医疗、医药创新、健康管理三大关键领域；智能影像诊断、药物研发与设计、蛋白质结构预测与生成等投资热度高，但多数场景商业化仍处试点或辅助决策阶段，公共卫健管理类应用尚在探索试点。

• 大模型存在“幻觉”固有风险，临床AI安全须前置到系统架构层面——通过置信度阈值、物理断点、人机协同权限和审计日志实现分级自动化，在不确定或高风险场景及时切换至人工监督。

• 行业格局多元：科技生态企业、头部医疗IT企业、技术创新型企业、医院/科研机构四类玩家并进；传统医疗IT厂商正以自研垂域大模型（如东软添翼、嘉和大模型）从“医疗IT+AI”向“AI原生IT”升级，部分技术创新企业开始向医院核心系统渗透。

• 医疗AI因主体多元、“算法黑箱”及自主决策界限模糊而责任认定存模糊地带，需突出预防性责任与社会化分担机制；全球监管正从“产品准入”单点审批向覆盖模型迭代、数据安全、上市后监测的全生命周期治理延伸，美欧中三大体系均趋动态化、精细化。

• 报告梳理北交所11家有望受益AI技术的医药医疗公司：锦波生物（生物材料研发）、丹娜生物（诊断）、新赣江（中医诊疗）、鹿得医疗（健康管理）、锦好医疗（听力健康）、倍益康（康复医疗）、海能技术/新芝生物/博迅生物（科学仪器）、数字人/辰光医疗（影像）；其中锦波生物市值148.28亿元、PE TTM 24、2025年归母净利润65,213万元。

• 分行业估值：泛消费（21家）PE TTM中值由38.0X降至37.95X；食品饮料和农业（21家）由24.8X升至24.9X；医疗器械和生物制品（13家）由23.0X降至22.5X；专业技术服务（12家）由19.8X降至19.5X。

• 公告要点：雷神科技2026年上半年营收14.45亿元（+4.10%）、归母净利润2,025万元（+41.27%），主因收入增长、毛利率改善及汇兑损失减少；康比特将运动营养食品生产基地项目延期两年至2028年8月；颖泰生物拟核销13笔应收款共5,631.45万元；欧伦电气拟每10股派现5元（含税）、合计派发3,630万元。

论述逻辑

• 事件切入：西普会以“走进AI时代，健康产业的范式革命与路径选择”为主题开幕，确立AI医疗为本届产业焦点。

• 逻辑框架：艾瑞咨询提出2025-2028年“商业闭环和效率刚需”共振，技术成熟度、政策友好度、商业闭环、效率感知四因素环环相扣，推动医疗大模型从边缘补充进化为核心生产力。

• 数据验证：以全球及中国市场规模（229亿美元、160亿元、CAGR约36.3%）和渗透率三阶段路径（2023年<10%、2025年20-30%、2028E 40-50%）支撑产业化趋势判断。

• 场景与约束分析：细分应用场景成熟度与商业化落地差异显著、安全架构须前置、多元竞争格局成形、全球监管向全生命周期治理延伸，据此判断AI医疗多场景商业化蓄势。

• 落地选股：据此梳理北交所11家有望受益AI技术的医药医疗公司，并给出市值、PE TTM及2025年营收、归母净利润数据。

• 常规跟踪：以67家核心标的池的周度涨跌幅、估值分布及个股公告（雷神科技、康比特、颖泰生物、欧伦电气）补充板块与基本面动态。

关键展望

• 艾瑞咨询研究院预计到2028年AI大模型在医疗领域渗透率将达到40-50%，接近半数医疗机构或将部署大模型，行业处于标准化前夜。

• 2025-2028年行业逻辑转向“商业闭环和效率刚需”共振，大模型有望从可选工具成为重塑医疗流程的基础设施。

• 康比特“运动营养食品生产基地建设项目”达到预定可使用状态的日期由2026年8月延长至2028年8月。

• 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险；报告未给出个股评级与目标价。

推荐标的

• 锦波生物（920982.BJ）｜生物材料研发：以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械；市值148.28亿元、PE TTM 24，2025年营收15.95亿元、归母净利润65,213万元；列为有望受益AI技术的北交所医药医疗标的，报告未给出评级。

• 丹娜生物（920009.BJ）｜诊断：侵袭性真菌病血清学早期诊断及其他病原微生物体外诊断产品；市值28.59亿元、PE TTM 32，2025年营收2.42亿元、归母净利润9,774万元；未评级。

• 新赣江（920367.BJ）｜中医诊疗：原料药、化学药品制剂以及中成药；市值49.86亿元、PE TTM 168，2025年营收8.81亿元、归母净利润7,773万元；未评级。

• 鹿得医疗（920278.BJ）｜健康管理：以家用医疗器械为主的医疗器械及保健护理产品；市值11.52亿元、PE TTM 83，2025年营收3.00亿元、归母净利润1,945万元；本周市值上涨4.76%、位列板块涨幅前五；未评级。

• 锦好医疗（920925.BJ）｜听力健康：康复医疗器械和家用医疗器械；市值11.92亿元、PE TTM 225，2025年营收3.08亿元、归母净利润1,536万元；未评级。

• 倍益康（920199.BJ）｜康复医疗：智能康复设备；市值18.77亿元、PE TTM 305，2025年营收2.73亿元、归母净利润397万元；未评级。

• 海能技术（920476.BJ）、新芝生物（920685.BJ）、博迅生物（920504.BJ）｜科学仪器：市值分别为19.51亿元、11.15亿元、7.71亿元，PE TTM分别为46、31、51，2025年营收分别为3.62亿元、1.70亿元、1.20亿元；未评级。

• 数字人（920670.BJ）、辰光医疗（920300.BJ）｜影像：数字人主营基于“数字人体技术”的数字医学教育、科普、医疗产品，市值13.91亿元、PE TTM 407；辰光医疗主营医学影像超导MRI设备及其核心硬件，市值8.28亿元、PE TTM -14、2025年归母净利润-6,044万元；未评级。