摩根士丹利大中华科技半导体：5月MCU现货价格：ST 32位下跌7%月环比，GD 32位下跌11%月环比

原标题：Morgan Stanley Greater China Technology Semiconductors：May MCU Spot Prices： STM's 32~Bit down 7% MoM， while GD's 32~Bit down 11% MoM

摘要

报告分析了2026年5月MCU现货价格走势，重点覆盖32位产品。STMicroelectronics（ST）的32位MCU价格环比下跌7%，而GigaDevice（GD）的32位MCU价格环比下跌11%。报告认为价格下跌反映了需求疲软和库存调整，但GD的跌幅更大可能与其市场份额竞争策略有关。整体MCU市场仍面临下行压力，但部分低端产品价格趋稳。

主要观点

• ST 32位MCU现货价格5月环比下跌7%，延续了4月的下跌趋势。
• GD 32位MCU现货价格5月环比下跌11%，跌幅大于ST，显示竞争加剧。
• 8位MCU价格相对稳定，未出现明显下跌。
• 需求端：消费电子和工业控制领域需求疲软，汽车MCU需求相对稳健。
• 供给端：晶圆代工产能宽松，MCU厂商库存水平仍偏高。
• 价格展望：预计短期内32位MCU价格将继续承压，但下半年可能因季节性需求回升而企稳。
• GD的降价策略可能旨在抢占市场份额，但可能压缩其利润率。
• ST凭借产品组合和客户关系，价格跌幅相对较小。
• 中国本土MCU厂商竞争加剧，对海外厂商形成压力。
• 报告未给出具体目标价或评级。

论述逻辑

报告首先列出5月MCU现货价格数据，显示ST和GD的32位产品均环比下跌，且GD跌幅更大。然后结合需求端（消费电子、工业、汽车）和供给端（产能、库存）分析，认为价格下跌主因是需求疲软和库存调整。进一步指出GD的激进降价策略可能意在扩大市场份额，但会牺牲利润。最后展望未来，认为短期价格承压，但下半年季节性需求可能带来企稳。

关键展望

• 报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，仅指出短期内32位MCU价格可能继续承压，下半年有望因季节性需求企稳。
• 风险包括需求复苏不及预期、库存去化缓慢、竞争加剧导致价格战。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 意法半导体-32F103VET6 图2. 兆易创新

图2. 103VET6