2026-06-23 · JPMorgan · 公司/行业基本面

摩根大通全球电力设备涡轮机趋势追踪：一季度订单创历史新高；美国市场持续主导

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

原标题：J.P. Morgan Global Power Equipment Turbine Trends Tracker： Highest 1Q Orders on Record； US Market Continues to Dominate

摘要

报告显示，2026年第一季度全球涡轮机订单创历史新高，主要受美国市场强劲需求驱动。美国市场在订单量和装机容量上均占据主导地位，而其他地区增长相对温和。报告强调，电力设备行业正受益于能源转型和电网升级需求，涡轮机作为关键组件，订单增长反映了长期投资趋势。

主要观点

2026年第一季度全球涡轮机订单量达到历史最高水平，超过此前峰值。
美国市场贡献了全球订单的绝大部分，装机容量占比超过60%。
燃气涡轮机仍是订单主力，但可再生能源相关涡轮机（如氢能兼容型）需求上升。
亚太地区订单增长缓慢，主要受政策不确定性和项目延迟影响。
欧洲市场订单稳定，但增速低于美国。
报告指出，供应链瓶颈缓解是订单放量的关键因素之一。
涡轮机平均功率持续提升，反映技术升级趋势。
售后服务订单同步增长，表明存量机组运维需求旺盛。
订单积压量创历史新高，预示未来2-3年交付压力。
美国《通胀削减法案》对清洁能源的补贴政策持续刺激涡轮机采购。
数据中心和工业电气化成为新增需求来源。
报告未给出具体公司订单数据，但强调行业集中度较高。

论述逻辑

报告从全球涡轮机订单数据出发，指出2026年一季度订单量创纪录，进而分析区域分布：美国市场因政策支持、电网升级和能源转型需求而主导增长；亚太和欧洲受制于政策与项目进度，增长较慢。供应链改善使订单得以快速转化为交付，而技术升级（如大功率、氢能兼容）进一步推动需求。最后，订单积压和售后服务增长表明行业景气度将持续。