高盛 评级与目标价调整·10月5，2026 截至5：30 东部时间上午

摘要

本报告为高盛2026年10月5日的每日研报综述，涵盖了全球宏观经济、各地区行业动态及个股评级调整。 宏观层面关注美国三季度财报季前瞻、欧洲主权压力及全球利率限制。 行业方面，重点涉及美国半导体、银行、消费零售，欧洲奢侈品、媒体、能源及公用事业，以及亚太地区的工业与基础材料。 报告还更新了多项个股目标价，并预告了即将举行的多场关于AI基础设施、数据中心电力及中国大宗商品的网络研讨会。

主要观点

• 美国半导体行业三季度前瞻：预计在行业性回调后，更好的业绩数据将推动股价表现。

• 欧洲奢侈品行业：发布了导航“七个C”的框架，并启动了九项研究覆盖。

• 亚太地区信念名单更新：新增松下、宁德时代、紫金矿业、潍柴动力、Food & Life、韩华航空航天；剔除现代摩比斯、马鲁蒂铃木印度。

• 日本机械行业：上调小松（Komatsu）至买入，下调久保田（Kubota）至卖出，日立建机（Hitachi Construction Machinery）重申为卖出。

• 耐克（NKE）：发布2027财年指引，关注运动服饰及中国市场的压力。

• 嘉能可（Glencore）：重置营销框架，上调2026年指引，评级买入。

• 卡尔蔡司医疗（Carl Zeiss Meditec）：估值与基本面脱节，下调至卖出。

• 日本涂料控股（Nippon Paint Holdings）：宣布以13.5亿美元收购阿克苏诺贝尔东南亚/澳大利亚装饰漆业务。

论述逻辑

• 报告通过汇总全球投资研究部门（GIR）的最新分析，将宏观经济趋势（如利率限制、主权压力）与行业微观基本面（如财报前瞻、并购活动、指引调整）相结合，为投资者提供个股评级变动及投资策略建议，并辅以相关网络研讨会和会议信息以深化市场洞察。

关键展望

• 美国银行股三季度前瞻：持谨慎乐观态度，关注资本市场放缓、强劲的净利息收入（NII）及资本回报的适度调整。

• 欧洲能源（油气勘探与生产）：三季度前瞻重点关注TTF（天然气价格）上行空间、现金回报、实现价格及增长。

• 欧洲多行业（矿业设备）：预计三季度订单将实现双位数（DD）增长。

推荐标的

• PNC金融服务（PNC）：评级中性，目标价下调至250.00美元。

• 富国银行（WFC）：评级买入，目标价下调至96.00美元。

• Stagwell Inc.（STGW）：评级买入，目标价上调至13.00美元。

• Auto1 Group（AG1G.DE）：评级买入，目标价下调至32.00欧元。

• Rentokil Initial Plc（RTO.L）：评级买入，目标价下调至460.00英镑。

• 卡尔蔡司医疗（AFXG.DE）：评级卖出，目标价下调至23.00欧元。

• 小松（6301.T）：评级买入，目标价上调至9000.00日元。

• 久保田（6326.T）：评级卖出，目标价下调至2500.00日元。