国防军工行业军贸深度系列：阿尔及利亚军贸市场分析

摘要

因与摩洛哥围绕西撒哈拉主权归属矛盾难以弥合、2021年彻底断交且边境摩擦不断，阿尔及利亚保持强大军事力量特别是空军的诉求强烈。 2021~2025年其军费由91.1亿美元增至254.4亿美元，占GDP比例从4.89%升至8.83%，复合增速29.26%，位列非洲国家军费开支第一、阿拉伯国家第二。 装备端，现役主力为63架苏-30MKA、35架米格-29M/M2和18架苏-24MK2，2024年又与俄罗斯签约采购40架苏-34、24架苏-35SE及14架苏-57E隐身战斗机。 军贸进口方面，2021~2025年进口额为1.6亿、4.5亿、3.9亿、2.1亿和1.1亿TIV，约占同期全球军贸进口额的0.86%、排名世界第33位；2015~2019年进口总量较2010~2014年增长71%，曾成为全球第6大武器进口国。 供应格局正发生切换：2000~2025年俄罗斯占其武器进口总额的71.0%、我国占8.6%，而俄乌冲突后（2023-2025年）俄罗斯份额降至37%、我国升至31%。 我国已向阿尔及利亚出口YJ-12B、CM-302等导弹、多型雷达及WJ-700、Wing Loong-2、CH-4B等无人机，阿尔及利亚占2021~2025年我国军贸出口的4.10%、为第四大出口对象国；报告维持国防军工行业“推荐”评级。

主要观点

• 中阿关系紧密：2014年2月两国建立全面战略伙伴关系，中国长期是阿尔及利亚第一大贸易伙伴国；阿方主张平衡发展同美国、欧盟、俄罗斯等国关系，重视加强同中国等发展中大国的关系。

• 军费规模与增速突出：2021~2025年阿尔及利亚位列非洲国家军费开支第一、阿拉伯国家第二（仅次于沙特阿拉伯的750.8亿美元），军费由91.1亿美元（占GDP 4.89%）逐年升至254.4亿美元（8.83%），复合增速29.26%；2021~2025年平均军费167.5亿美元，远超摩洛哥（54.7亿美元）和南非（32.5亿美元）。实行义务兵役制与志愿兵相结合，总兵力约20万人，另有宪兵、安全部队等准军事力量约19万人。

• 地缘安全压力是强军核心驱动：阿摩两国因西撒哈拉主权归属矛盾自上世纪60年代多次爆发战争与军事冲突，直到1991年才在联合国斡旋下实现全面停火；阿尔及利亚于2021年与摩洛哥彻底断交，此后两国边境摩擦不断、时有交火。

• 空军主力装备全部为俄系：现役63架苏-30MKA重型多用途战机、35架米格-29M/M2战斗机（与苏-30MKA轻重搭配）以及18架苏-24MK2战斗轰炸机组成的攻击机群。

• 2024年与俄罗斯签订数量庞大的新型战机采购合同：40架苏-34前线轰炸机、24架苏-35SE战斗机及14架苏-57E隐身战斗机；其中40架苏-34显然要全部替换老旧的苏-24MK2，14架苏-57E带来的代差使阿空军面对西班牙、法国、意大利等欧洲军事强国仍拥有一定装备性能优势，24架苏-35SE原为埃及订购、后迫于美国等西方国家压力放弃接收。

• 邻国摩洛哥空军基本为美系：现役23架F-16C/D Block 52+（已全部升级到F-16V Block72技术标准）、24架AH-64E攻击直升机、6架MQ-9A察打一体无人机，新购24架F-16V Block72于2021年投产、2024年开始交付且已交付完毕；摩洛哥2020年起寻求采购F-35A，目前摩美正在进行政府间磋商。

• 军贸进口体量：2021~2025年阿尔及利亚武器进口额为1.6亿、4.5亿、3.9亿、2.1亿和1.1亿TIV，约占同期全球军贸进口额的0.86%、排名世界第33位；TIV是SIPRI衡量武器转移总体趋势的指标，不代表装备实际销售价格。

• 2016年前后进口达高峰：2015~2019年武器进口总量比2010~2014年增长71%，使阿尔及利亚成为全球第6大武器进口国，背景是与摩洛哥长期紧张关系、国内紧张局势以及邻国马里和利比亚冲突。

• 我国对阿出口品类丰富且已成规模：既有YJ-12B、CM-302等岸防/反舰导弹系统，Type-347G、Type-704等雷达，也有WJ-700、Wing Loong-2、CH-4B等无人机；PLZ-45型155毫米自行榴弹炮、SR-5型多管火箭炮、SM-4型120毫米自行迫击炮亮相2022年阿尔及利亚阅兵式。表8梳理的签约包括2013年PLZ-45自行火炮50、2016年SR-5火箭炮18、2019年红箭-12反坦克导弹100、2020年CM-302反舰导弹50与Type-056护卫舰1、2021年Wing Loong-2无人机24、2022年WJ-700无人机4等。阿尔及利亚占2021~2025年我国军贸出口的4.10%，为第四大出口对象国（巴基斯坦61%、塞尔维亚6.80%、泰国4.70%居前，缅甸3.50%第五）。

• 风险提示：1）军贸业务受进口国政治、经济、外交、财政、第三方干预等诸多因素影响，谈判周期长、不确定因素多；2）部分军贸客户国内政权不稳或财政状况不佳，已签订单也可能被延期、取消或无法付款；3）中国军贸业务由各大军贸公司对接外方客户、管控风险，国内工业企业军贸业务利润不能简单对标国际同行。

论述逻辑

• 传导——军费扩张与装备更新：2021~2025年军费复合增速29.26%、占GDP比例升至8.83%，2024年与俄罗斯签订40架苏-34、24架苏-35SE、14架苏-57E的大单推进主战装备更新换代。

• 变局——供应格局切换：2000~2025年俄罗斯占阿尔及利亚武器进口的71.0%，俄乌冲突后（2023-2025年）俄罗斯份额降至37%、我国由8.6%升至31%，中国军贸出现承接空间。

• 落点——中国装备已在阿落地并上量：导弹、雷达、无人机、火炮等多品类出口并亮相2022年阅兵，阿尔及利亚占我国2021~2025年军贸出口的4.10%、列第四大对象国，报告据此维持国防军工行业“推荐”评级。

关键展望

• 摩洛哥与美国关于F-35A隐身战机的采购谈判已进入快车道，目前处于政府间磋商阶段、具体进展外界尚不得而知，北非空军装备竞赛走向是后续观察点。

• 阿尔及利亚2024年签约的40架苏-34前线轰炸机将全部替换相对老旧的苏-24MK2，14架苏-57E带来对欧洲军事强国的代差优势，俄系新装备的后续落地情况值得关注。

• 报告为行业跟踪报告，未提供具体盈利预测、目标价或明确时间窗口，仅维持国防军工行业“推荐（维持）”评级。

• 后续需关注军贸订单执行风险：部分军贸客户国内政权不稳或财政状况不佳，已签订单也可能被延期、取消或无法付款。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。本篇为国防军工行业跟踪报告，仅维持行业“推荐”评级，未涉及个股评级与目标价。

关键图表

图1. 阿尔及利亚地图

图2. 阿尔及利亚军费情况

图3. 表2. 阿拉伯国家军费开支前五名

图4. 2021年8月24日阿尔及利亚外长拉马姆拉宣布与摩洛哥断交

图5. 表4. 摩洛哥空军主力装备

图6. 表6. 俄乌冲突后（2023~2025年）阿尔及利亚军贸采购主要供应国

图7. 表8. 2000~2025年我国对阿尔及利亚销售武器主要情况

图8. 行业跟踪报告 | 国防军工