花旗 美国银行：26年第三季度季度存款脉搏

摘要

本报告分析了 2026 年第三季度美国银行业的存款市场份额及利率竞争格局。 报告利用 FDIC 存款汇总数据及 SNL 数据库，重点考察了美国 20 个最大大都市统计区（MSA）的存款余额、市场份额变动及存单（CD）利率水平。 分析指出，非分支机构存款（如线上、商业存款）的总部所在地分配偏差会显著扭曲部分 MSA 的市场份额数据。 报告还提供了各主要 MSA 的人口与家庭收入趋势，并更新了花旗覆盖银行的估值与评级。

主要观点

• 报告排除了南达科他州苏福尔斯（Sioux Falls），因其存款数据受非分支机构及总部配置影响存在严重扭曲。

• 纽约-纽瓦克-泽西城地区中，摩根大通（JPM）市场份额从 2018 年的 22.3% 升至 2025 年的 25.3%。

• 洛杉矶地区中，美国合众银行（USB）市场份额在 2018 年至 2025 年间下降了 556 个基点。

• 旧金山地区中，美国银行（BAC）市场份额显著增长，从 2018 年的 33.7% 升至 2025 年的 45.8%。

• 凤凰城地区中，西部联盟银行（WAL）市场份额增长迅猛，从 2018 年的 6.5% 升至 2025 年的 22.4%。

• 匹兹堡地区中，PNC 金融服务集团占据主导地位，2025 年市场份额为 49.1%。

论述逻辑

• 数据收集（FDIC/SNL） -> 剔除总部配置偏差 -> 跨 MSA 存款份额与 CD 利率对比 -> 银行覆盖池估值分析

关键展望

• 报告提供了 2026 年及 2027 年的每股收益（EPS）预测及目标价。

推荐标的

• 美国银行（BAC）：评级 Buy，目标价 66 美元。

• PNC 金融服务（PNC）：评级 Buy，目标价 290 美元。

• 美国合众银行（USB）：评级 Buy，目标价 72 美元。

• 亨廷顿银行（HBAN）：评级 Buy，目标价 21 美元。

• 区域银行 Regions（RF）：评级 Buy，目标价 36 美元。

• 资本一号（COF）：评级 Buy，目标价 295 美元。

关键图表

图1. 纽约-纽瓦克-泽西城（纽约州、新泽西州）

图2. 华盛顿-阿灵顿-亚历山大（华盛顿特区、弗吉尼亚州、马里兰州、西弗吉尼亚州）

图3. 指数：2015 = 100 指数：2015 = 100

图4. 明尼阿波利斯-圣保罗-布卢明顿（明尼苏达州、威斯康星州）

图5. 平均定期存单利率 最高定期存单利率

图6. 平均定期存单利率 最高定期存单利率

图7. 指数：2015 = 100 指数：2015 = 100

图8. 罗利-卡里（北卡罗来纳州）