2026-07-13 · JPMorgan · 公司/行业基本面

摩根大通：锂行业：6月全球纯电动车销量环比增长11%，年初至今仅比2025年低约1%；中国纯电动车渗透率提升1个百分点至43%

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原标题：J.P. Morgan Lithium：Global BEV sales +11% MoM in June and now just ~ 1%YTD vs 2025； China BEV penetration increased 1ppt to 43%

摘要

摩根大通发布2026年6月电动车销售数据解读报告。全球纯电动车（BEV）销量（中国+欧盟+美国）6月环比增长11%至104.5万辆，同比增长9%，年初至今销量仅比2025年同期低约1%；全球BEV渗透率6月升至26%（5月为24%）。中国BEV渗透率6月提升1个百分点至43%，BEV销量环比增长8%至68.5万辆，总电动车（BEV+PHEV）渗透率维持在63%（2025年8月以来最高）。美国BEV销量环比下降16%至7.3万辆（前月8.6万辆），年初至今同比下降26%，渗透率降至5%（5月为6%）。欧盟10国BEV销量环比增长34%至28.7万辆，年初至今同比增长35%，渗透率升至26%（5月为24%），欧盟仍是增长最强地区，得益于国家层面补贴计划和平价大众电动车渗透。锂辉石近期交易疲软，但分析师仍看好锂价，因预计中期供需缺口将持续，储能系统（ESS）需求强劲。首选标的为PLS Group（PLS.AX），评级Overweight，目标价A$7.3（截至7月10日收盘价A$4.63）。

主要观点

全球BEV销量（中国+欧盟+美国）6月环比增长11%至104.5万辆，同比增长9%，年初至今仅比2025年低约1%。
全球BEV渗透率6月升至26%，5月为24%。
中国BEV渗透率6月提升1个百分点至43%，BEV销量环比增长8%至68.5万辆。
中国总电动车（BEV+PHEV）渗透率维持在63%，为2025年8月以来最高。
美国BEV销量6月环比下降16%至7.3万辆（5月为8.6万辆），年初至今同比下降26%。
美国BEV渗透率6月降至5%，5月为6%。
欧盟10国BEV销量6月环比增长34%至28.7万辆，年初至今同比增长35%。
欧盟BEV渗透率6月升至26%，5月为24%。
欧盟仍是增长最强地区，得益于国家层面补贴计划和平价大众电动车渗透。
锂辉石近期交易疲软，但分析师仍看好锂价，因预计中期供需缺口将持续，储能系统（ESS）需求强劲。
首选标的为PLS Group（PLS.AX），评级Overweight，目标价A$7.3。

论述逻辑

报告从6月电动车销售数据出发：全球BEV销量环比增长11%至104.5万辆，中国BEV渗透率升至43%，美国BEV销量环比下降16%，欧盟BEV销量环比增长34%且渗透率升至26%。基于这些数据，分析师认为欧盟是增长最强地区，而美国表现疲弱。尽管锂辉石近期交易疲软，但分析师预计中期供需缺口将持续，叠加储能系统需求强劲，因此看好锂价。由此得出首选标的PLS Group（Overweight，目标价A$7.3）。