瑞银：中国电动车与电池月度报告：国内电动车保险注册量同比增长3%；电池成本环比上升

原标题：EV Monthly: Domestic EV insurance up 3% YoY; battery cost rose sequentially

摘要

瑞银发布2026年1月中国电动车与电池月度报告。12月国内电动车保险注册量达130万辆，同比增长3%，环比增长9%，零售渗透率达58.6%，同比提升6.5个百分点。出口渗透率回落至46.4%，环比下降2.5个百分点，同比上升16.2个百分点。纯电动车型市场份额同比下降1.2个百分点，插电混动和增程式分别提升0.9和0.4个百分点。1月1-18日零售销量31.2万辆，同比下降16%，环比下降52%；批发销量34.8万辆，同比下降23%，环比下降46%。电池销售与产量分别同比增长49%和62%，电池级碳酸锂价格升至15.8万元/吨，同比上涨103%。报告对行业持谨慎态度，认为2026年面临刺激政策退坡、税收增加和商品通胀等多重挑战。

主要观点

• 12月国内电动车保险注册量130万辆，同比增长3%，环比增长9%，零售渗透率达58.6%，同比提升6.5个百分点。
• 出口渗透率回落至46.4%，环比下降2.5个百分点，同比上升16.2个百分点。
• 纯电动车型市场份额同比下降1.2个百分点，插电混动和增程式分别提升0.9和0.4个百分点。
• 1月1-18日零售销量31.2万辆，同比下降16%，环比下降52%；批发销量34.8万辆，同比下降23%，环比下降46%。
• 10月电池销售143.8GWh，同比增长49%，环比增长7%；储能电池销售55.6GWh，同比增长1.8倍，环比增长22%。
• 12月电池产量201.7GWh，同比增长62%，环比增长14%。
• 电池级碳酸锂现货价格1月16日为15.8万元/吨（含增值税），周环比上涨13%，月环比上涨67%，同比上涨103%。
• 中国要求车企建立电动车安全监控平台，新规将于2027年生效。
• 加拿大与中国达成初步贸易协议，将中国电动车关税降至6.1%。
• 欧盟设定中国电动车避免关税的条件，包括最低售价承诺。
• 中国取消光伏产品出口退税，电池产品出口退税从9%降至6%（2026年4-12月），2027年起完全取消。
• 零跑汽车向金益高科技发行1.348亿股内资股，认购价每股50.03元。
• 中国将汽车以旧换新补贴计划延长至2026年，报废旧车购买电动车可获车价12%（最高2万元）补贴。

论述逻辑

报告从12月保险注册量数据出发，指出国内电动车渗透率持续提升但增速放缓，出口渗透率环比回落。1月前18天零售与批发数据均大幅下滑，显示需求走弱。电池产量与销售保持高增长，但锂价飙升反映成本压力。政策方面，中国加强安全监管、加拿大降低关税、欧盟设定条件、中国取消电池出口退税等事件影响行业格局。综合来看，报告认为2026年行业面临刺激退坡、税收增加和通胀压力，国内需求增速放缓，新车投放难以完全抵消压力，因此对板块持谨慎态度。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出2026年行业面临多重挑战，包括刺激政策退坡、税收增加和商品通胀。国内需求增速放缓，前低后高基数效应下压力加大。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

Figure 1: Top five EV models' attention scores as of 4 Jan 2026

Figure 2: Main mass market EV brands' market attention scores as of 4 Jan 2026

Figure 3: Selected premium brands market attention scores as of 4 Jan 2026

Figure 4: Key NEV models eligible for purchase tax reductions (batch 25 – 2025)