伯恩斯坦周末医疗脉搏：日本药品定价机制激怒药企，最终可能损害患者利益

原标题：Bernstein Weekend Healthcare Pulse: Japan's drug pricing scheme irks pharma companies; may eventually hurt patients' interests

摘要

伯恩斯坦报告指出，日本当前的药品定价机制通过频繁降价和强制回扣，严重压缩了药企的利润空间，导致多家跨国药企缩减在日本的市场投入或退出。报告认为，这种短期控费措施可能长期损害患者利益，因为药企减少研发投入和产品供应，最终影响创新药的可及性。报告引用具体案例显示，日本药品价格在过去五年平均下降约15%，而同期全球其他主要市场药价保持稳定或小幅上涨。

主要观点

• 日本药品定价机制的核心是每两年一次的“药价改定”，强制降低药品价格，且降价幅度逐年加大。
• 药企面临双重压力：官方降价加上医疗机构要求的“回扣”，实际收入降幅超过官方数据。
• 多家跨国药企（如诺华、辉瑞）已减少在日本的新药申请，转而优先在美国和欧洲上市。
• 日本国内药企同样受冲击，研发投入增速从2018年的5%降至2023年的1%。
• 报告警告，若机制不改革，日本患者将面临新药上市延迟甚至缺药风险。
• 日本政府虽提出“创新药加速审批”政策，但定价机制未同步调整，药企仍缺乏动力。
• 报告对比了德国、法国的定价机制，认为日本缺乏对创新药的溢价保护。
• 日本药品市场占全球约10%，但创新药占比从2015年的30%降至2023年的22%。
• 药企通过游说和公开声明表达不满，但日本厚生劳动省坚持控费优先。
• 报告预测，若现状持续，未来五年日本可能失去全球第三大药品市场地位。

论述逻辑

日本政府为控制医疗支出，持续强化药品降价机制 → 药企利润被压缩，尤其创新药回报率下降 → 跨国药企将资源转向定价更高的市场，日本国内药企削减研发 → 新药上市数量减少，患者获取创新药的机会降低 → 长期来看，日本医疗质量受损，患者利益反而被损害。

关键展望

报告未明确给出具体时间窗口或价格预测，但指出日本药品定价机制改革的可能性较低，短期内药企与政府的矛盾将持续。风险在于日本患者可能面临更严重的药品可及性问题。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 如今日本是全球第四大药品市场

图2. 日本的药品定价在同行中最低，因此控制医疗支出一直是关键之一

图3. 日本医疗体系的生产力...

图4. 鉴于国内市场的吸引力不足，2021-2022年报告的预期寿命...

图5. ...但其快速增长的老年人口...

图6. ..因为老年人口占大多数

图7. 医疗支出增加（见图5、图6）。此外38%...

图8. 图表