美国银行 味之素（2802.JP）：CEO会面：ABF提价30%可能性低；战略不变（附纪要）

原标题：BofA Securities Ajinomoto（2802.JP）：CEO Meeting： ABF 30% hike unlikely； strategy intact （notes attached）

摘要

美国银行与味之素CEO会面后认为，ABF提价30%的可能性较低，但公司整体战略保持不变。报告维持对味之素的覆盖，但未给出具体评级或目标价。CEO强调ABF业务仍将聚焦长期增长，而非短期价格调整。

主要观点

• CEO明确表示ABF提价30%的可能性低，因客户关系和市场环境不支持大幅提价。
• 味之素整体战略不变，继续聚焦食品和生物技术核心业务。
• ABF业务仍被视为增长引擎，但短期价格压力存在。
• 公司对ABF的长期需求前景保持乐观，但未提供具体数字。
• 食品业务表现稳定，但未给出具体增长数据。
• 生物技术领域投资持续，但未量化。

论述逻辑

CEO会面 → 讨论ABF提价可能性 → 认为30%提价不现实 → 确认战略不变 → 维持现有业务方向。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级/风险。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 我们预计在ABF业务强劲增长的支撑下，FY27利润将稳健增长。

图2. FY27正常化利润预测低于市场共识。

图3. 电子材料仍是利润增长的关键驱动力。

图4. ROE预计将按计划改善。