高盛 台湾半导体展：富采（7728.TWO）董事长拜访：用于CPO测试的NightJar；早期引入KGD以节省失效成本

摘要

高盛于9月3日在台湾半导体展接待未覆盖公司富采/Enlitech（7728.TWO）的董事长、CEO与CTO，重点讨论CPO测试及公司产品NightJar如何协助客户在早期实现KGD（已知良品裸片）、节省失效成本。 NightJar是一套高光谱影像系统，可无缝升级PIC晶圆级测试设备（insertion 1）上现有的eVue显微镜，让客户以绝对光功率映射掌握AWG光损耗路径。 管理层表示NightJar扫描并分析PIC晶圆上的一颗die约需1秒，相较传统方法不仅能判断有无损耗，还能定位损耗位置并给出绝对损耗量，帮助客户找出损耗原因。 NightJar已开始出货，支撑公司2026年6月营收环比增长55%至新台币5,400万元。 管理层对NightJar需求的积极基调，印证高盛关于测试工具供应商是CPO商业化最早受益者的观点，缩短测试时间与早期导入KGD是产业拉高CPO良率的关键目标。 客户涵盖fabless、foundry及foundry的测试伙伴；高盛未覆盖富采（披露股价NT$622.00），报告给出的买入建议为Robotechnik（Rmb631.94）。

主要观点

• 高盛9月3日在台湾半导体展接待富采（7728.TWO，未覆盖）董事长、CEO与CTO，讨论焦点为CPO测试及NightJar如何支持客户在早期导入KGD、节省失效成本。

• NightJar为高光谱影像系统，可无缝升级PIC晶圆级测试设备（insertion 1）上现有的eVue显微镜，让客户以绝对光功率映射掌握AWG光损耗路径。

• NightJar已开始出货，支撑公司2026年6月营收环比增长55%至新台币5,400万元。

• 扫描并分析一颗PIC晶圆上的die约需1秒；相较传统光学损耗检视方法，NightJar不仅判断有无损耗，还能显示损耗位置与绝对损耗量，帮助客户找出损耗原因。

• 客户可在insertion 1（PIC晶圆级测试）或insertion 0（PIC晶圆早期缺陷筛选）导入KGD，以降低失效成本并助力CPO良率提升。

• 管理层对NightJar需求的积极基调与高盛观点一致：测试工具供应商是CPO商业化最早受益者，缩短测试时间与早期导入KGD是产业拉高CPO良率的关键目标。

• 富采聚焦AI光源与光谱分析技术方案，四大产品线为图像传感器测试方案、先进光电探测器测试系统、量子效率测试方案与光模拟器，应用覆盖半导体、航天、电子元件、光伏、材料研究等。

• 公司客户包括fabless、foundry及foundry的测试伙伴。

• 投资落点上，报告给出的买入建议为Robotechnik（披露价格Rmb631.94）；富采/Enlitech未被高盛覆盖（披露股价NT$622.00）。

论述逻辑

• 高盛在台湾半导体展接待富采管理层 → 讨论CPO测试痛点 → NightJar高光谱影像系统可无缝升级现有eVue显微镜，量化AWG光损耗的位置与绝对量 → 单颗die约1秒完成扫描分析 → 客户可在insertion 0/1早期导入KGD → 降低失效成本、助力CPO良率爬坡 → NightJar已开始出货，带动2026年6月营收环比+55%至NT$54m → 管理层乐观基调印证高盛'测试工具供应商是CPO商业化最早受益者'的观点 → 投资落点为买入Robotechnik。

关键展望

• 报告对富采（未覆盖）未给出盈利预测或目标价；产业层面的前瞻方向为缩短测试时间与早期导入KGD，以推动CPO良率爬坡。

• 后续延伸阅读指向高盛的Robotechnik/FiconTEC台湾半导体展拜访纪要及全球光模块TAM更新报告。

推荐标的

• Robotechnik：买入（Buy），披露价格Rmb631.94；报告以'测试工具供应商是CPO商业化最早受益者'作为相关买入逻辑。

• 富采/Enlitech（7728.TWO）：高盛未覆盖（Not Covered），披露股价NT$622.00；本文为管理层拜访纪要，无评级与目标价。