摩根大通 新加坡房地产情报：SUN拟剥离三项澳大利亚资产

摘要

摩根大通发布新加坡房地产市场情报，重点关注新达信托（Suntec REIT，简称SUN）在战略评估后，计划剥离位于澳大利亚的三项资产，包括177 Pacific Highway、21 Harris Street及Olderfleet 477 Collins Street。 此举旨在降低海外敞口，利用澳大利亚资本市场改善及投资者对稳定收益资产的兴趣。 摩根大通估计，若以账面价值约11亿新元（混合资本化率6.4%）出售，虽对每单位派息（DPU）有稀释影响，但可将资产负债率从目前的43%降至约37%，并为未来收购或资本分配创造空间。 此外，报告还涵盖了新加坡房地产开发商及REITs的估值对比数据。

主要观点

• 新达信托计划剥离三项澳大利亚资产以降低海外敞口

• 资产剥离预计可将资产负债率降至40%以下

• 摩根大通估算剥离资产账面价值约为11亿新元

• 剥离资产有助于减少澳大利亚利率驱动的盈利拖累

• Rivervale Mall以约2.76亿新元成交

• SLA将Holland Road地块授予Trans-Orient用于开发共居住宅

论述逻辑

• 战略评估 -> 启动澳大利亚资产剥离计划 -> 降低资产负债率并改善利息覆盖率 -> 释放资本空间用于未来收购或资本分配。

关键展望

• 管理层预期剥离资产可创造未来收购、回购或资本分配的空间

推荐标的

• Suntec REIT (SUNT.SI)

关键图表

图1. 表1. 即将公布的业绩/业务更新