野村：美元/人民币中间价模型预测：6.7762

原标题：Nomura USD CNY fix model Projection： 6.7762

摘要

野村发布美元/人民币中间价模型预测，2026年6月2日模型预测值为6.7762，较前次6.8167低405个基点，但较前官方即期收盘价高112个基点。考虑逆周期因子后的模型预测为6.7988，较前次中间价低179个基点。报告还提供了模型误差分析、中间价日变动以及未来重要事件日历。

主要观点

• 模型预测（不含逆周期因子）为6.7762，较前次6.8167下降405个基点。
• 模型预测较前官方即期收盘价高112个基点。
• 考虑逆周期因子后的模型预测为6.7988，较前次中间价下降179个基点。
• 报告展示了前四大权重货币（韩元、卢布、欧元、澳元）对预测变动的隔夜贡献。
• 模型误差（不含逆周期因子调整）在2025年1月至2026年4月期间波动较大，日误差范围约-1800至+600个基点。
• 美元/人民币中间价日变动在2025年11月至2026年5月期间波动于-150至+150个基点之间。
• 报告列出了2026年下半年重要事件：7月底政治局会议、10月1-7日国庆黄金周、11月APEC会议（深圳）、12月中旬中央经济工作会议、12月底政治局会议、2026年底中国国家主席习近平访美。

论述逻辑

野村通过其美元/人民币中间价模型，基于隔夜主要货币变动和逆周期因子调整，预测每日中间价。模型预测值6.7762较前次大幅下调，反映美元走弱或人民币升值压力；但逆周期因子调整后预测值6.7988显示央行可能适度缓和贬值速度。报告通过历史误差和日变动图表验证模型有效性，并列出未来事件以提示政策风险。

关键展望

报告未明确给出未来价格或评级展望，但通过事件日历提示：2026年7月底政治局会议、10月国庆黄金周、11月APEC会议、12月中央经济工作会议和政治局会议、以及年底习近平访美可能影响汇率政策。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。