野村：美元/人民币中间价模型预测：6.8119

原标题：USD CNY fix model Projection： 6.8119

摘要

野村发布美元/人民币中间价模型预测，2026年5月20日模型预测值为6.8119，较前次6.8375低256个基点，较前次官方即期收盘价高80个基点。考虑逆周期因子后的模型预测为6.8249，较前次中间价低126个基点。报告还提供了主要货币对中间价变动的贡献分析、模型误差历史以及未来重要事件日历。

主要观点

• 模型预测（不含逆周期因子）为6.8119，较前次6.8375低256个基点。
• 模型预测较前次官方即期收盘价高80个基点。
• 考虑逆周期因子后的模型预测为6.8249，较前次中间价低126个基点。
• 图1显示对预测变动贡献最大的前四种货币为韩元、欧元、墨西哥比索和俄罗斯卢布。
• 图2展示每日模型误差（不含逆周期因子调整），时间范围从2025年1月至2026年4月。
• 图3展示美元/人民币中间价的每日变动（基点），时间范围从2025年11月3日至2026年4月22日。
• 图4列出未来重要事件：2026年7月下旬政治局会议、10月1-7日国庆黄金周、11月深圳APEC会议、12月中旬中央经济工作会议、12月下旬政治局会议、2026年底中国国家主席习近平访美。

论述逻辑

报告基于模型计算美元/人民币中间价预测，通过分析前一日主要货币对（韩元、欧元、墨西哥比索、俄罗斯卢布）的变动贡献，结合逆周期因子调整，得出最终预测值。模型误差历史显示近期误差波动较大。未来事件日历提示可能影响汇率的重要政策和经济事件。

关键展望

报告未明确给出未来价格或评级预测，但提供了未来重要事件时间表：2026年7月下旬政治局会议、10月1-7日国庆黄金周、11月深圳APEC会议、12月中旬中央经济工作会议、12月下旬政治局会议、2026年底习近平访美。这些事件可能对人民币汇率产生影响。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。