张志邦 刘千琳 郑洋 张欣 行业研究 行业定期 新能源顶层设计出炉，汽车消费再获新支持

摘要

华安证券发布电力设备行业周报，指出《新型能源体系建设“十五五”规划》印发，明确2030年新型储能装机达3亿千瓦、新能源发电量占比达30%。 风电方面，金风科技沙特3GW项目与三一重能塞尔维亚168MW项目稳步推进，2026年5月全国风电装机6.73GW，同比减少74.4%。 光伏产业链各环节继续承压，n型复投料价格跌至3.32万元/吨，5月全国光伏装机8.68GW，同比减少90.66%。 氢能规划提出2030年可再生能源制氢规模达200万吨，并开工乌兰察布—京津冀输氢管道。 电网端，能源局聚焦电网、算电协同和虚拟电厂建设，提出2030年虚拟电厂调节能力达5000万千瓦。 电动车领域，以旧换新带动5万亿元销售额，尊界S800 Grand Design正式上市。 人形机器人方面，宇树R1降价至2.99万元。 建议配置储能电池与低估值整车环节，并关注大储、风电出海、算电协同及机器人核心标的。

主要观点

• 储能：“十五五”规划提出2030年新型储能装机达到3亿千瓦，抽水蓄能装机达到1.6亿千瓦左右。

• 储能：上能电气在德国展会与土耳其企业正式签署1GW光储产品供货框架合作协议。

• 风电：规划2030年风电和光伏发电装机比重超过50%，新能源发电量占比达到30%。

• 风电：金风科技沙特3GW风电项目发运首批设备，三一重能承建的塞尔维亚168MW风电项目开工。

• 风电：2026年5月全国风电装机6.73GW，同比减少74.4%；累计装机25.05GW，同比减少45.9%。

• 光伏：本周n型复投料平均成交价3.32万元/吨，较上周下跌0.02万元/吨。

• 光伏：2026年5月全国光伏装机8.68GW，同比减少90.66%；累计装机59.59GW，同比减少69.88%。

• 氢能：规划明确2030年可再生能源制氢规模达到200万吨，开工建设乌兰察布—京津冀输氢管道工程。

• 电网设备：到2030年，虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上，相当于50台不烧煤的大型火电机组。

• 电动车：截至6月22日，消费品以旧换新累计带动相关商品销售额达5万亿元，汽车以旧换新销售额占比63%。

• 电动车：尊界S800 Grand Design典藏大观正式上市，售价138.8万元起。

• 人形机器人：宇树科技将Unitree R1起售价下调至2.99万元，并开启现货发售。

论述逻辑

• 十五五规划明确2030年新型储能装机达3亿千瓦及新能源发电量占比目标，从政策顶层设计推导出国内新型电力系统建设持续提速，进而带动大储、系统集成、逆变器及储能电池需求。

• 硅料价格继续下跌且行业库存高企、需求偏弱，推导出光伏行业整体处于供大于求格局，由此预计2026年下半年随需求回暖和产能出清逐步迎来盈利修复。

• 国新办发布会提出算电协同与虚拟电厂建设，从新型电网被明确为“六张网”之一推导出电网在能源体系中的角色已从单点送电升级为能源转型主战场，从而建议关注电网设备与算电协同的投资机会。

• 宇树R1降价至2.99万元及链博会集中展示人形机器人技术，推导出国产本体厂商在工程化和供应链方面持续推进，进而倒逼上游电机、减速器等核心零部件环节持续降本并迎来结构性机遇。

关键展望

• 行业评级为增持，预期未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。

• 后续风电行业催化包括26年重要海风尤其是深远海项目开工、招标情况，以及海外订单落地及2026年海外招标情况。

• 光伏产业链底部修复时点尚不明确，预计短期维持偏弱运行，关注有望成为加速行业出清的新技术方向。

• 风险提示包括新能源汽车发展不及预期、相关技术出现颠覆性突破、产品价格下降超预期、产能扩张及产品开发不及预期、原材料价格波动等。

推荐标的

• 建议配置低估值储能电池环节，主要标的包括宁德时代、中创新航。

• 整车环节重点推荐超豪华车江淮汽车，以及新车周期来临的比亚迪。

• 大储环节建议关注阳光电源、上能电气；储能电池建议关注宁德时代、亿纬锂能。

• 风电整机盈利修复及出海建议关注明阳智能、金风科技；海风及管桩海缆出海建议关注海力风电、大金重工、东方电缆。

• 电网设备建议关注许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电等；算电协同建议关注协鑫能科、国网信通、晶科科技等。

• AIDC电力设备中，HVDC建议关注麦格米特、金盘科技等；SST建议关注新特电气、四方股份等。

• 人形机器人主要推荐标的包括拓普集团、三花智控、兆丰股份、兆威机电、均胜电子、科达利等。