机械设备行业机器人产业跟踪：特斯拉Optimus量产持续推进，相关零部件企业有望受益

摘要

报告维持机械设备行业“看好”评级，核心逻辑是特斯拉Optimus量产确定性不断加强，有望催化机器人板块情绪并带动估值提升，相关零部件企业持续受益。 据媒体报道，特斯拉目前在美国弗里蒙特工厂每周已可生产数百台Optimus，较今年第二季度小批量测试阶段的每周数十台的产量提高约10倍；特斯拉管理层希望在今年年底前建立一条能够连续运行的自动化生产线，目标产能为每周超1000台。 行业景气度亦在边际提升：海关总署数据显示，2026年6-8月里智能仿生机器人的单月出口额均超过了2亿元/月，较1-5月的平均水平有明显提升，2026年5月以来单月出口数量保持在2000台左右的较高水平。 2026年1-8月按出口数量日本居首（3617台、份额25.0%），按出口金额美国居首（25897万元、份额22.2%），美国、日本、韩国、德国等国家地区采购量较大。 报告认为特斯拉、小鹏等跨界本体厂商具备天然领先的场景优势：特斯拉2026Q2电话会表示首批下线Optimus将部署于Optimus Academy工厂内部场景采集数据；小鹏机器人已完成供应链审厂及核心零部件定点，且媒体报道其核心供应商与特斯拉Optimus可能存在较高的重合度。 报告给出相关标的：拓普集团(601689，买入)、三花智控(002050，买入)、五洲新春(603667，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、震裕科技(300953，买入)。

主要观点

• 特斯拉Optimus量产持续推进、有望提振板块情绪：弗里蒙特工厂每周已可生产数百台Optimus，较二季度小批量测试阶段的每周数十台提高约10倍。

• 特斯拉管理层希望在今年年底前建立一条能够连续运行的自动化生产线，目标产能为每周超1000台，量产确定性正在不断加强。

• 具身智能行业景气度边际提升，为特斯拉人形机器人量产提供良好外部条件：2026年6-8月智能仿生机器人单月出口额均超过2亿元/月，较1-5月平均水平明显提升。

• 2026年5月以来我国智能仿生机器人单月出口数量保持在2000台左右的较高水平，1-8月美国、日本、韩国、德国等国家地区采购量较大。

• 出口结构上，2026年1-8月按出口数量日本第一（3617台、25.0%）、美国第二（3286台、22.7%）；按出口金额美国第一（25897万元、22.2%）、日本第二（12288万元、10.5%）、韩国第三（11642万元、10.0%）。

• 特斯拉、小鹏等跨界厂商具备天然领先的场景优势：特斯拉2026Q2电话会表示首批下线Optimus将部署于Optimus Academy工厂内部场景采集数据，其汽车工厂同样有望成为应用落地的适配场景。

• 小鹏机器人已完成供应链审厂及核心零部件定点，侧面印证人形机器人跨界厂商量产动力足；媒体报道显示小鹏机器人核心供应商层面与特斯拉Optimus可能存在较高的重合度。

• 投资结论：未来特斯拉Optimus量产进展的推进都有望催化板块情绪、带动板块估值提升，相关零部件企业有望持续受益；报告维持行业“看好”评级。

论述逻辑

• 特斯拉弗里蒙特工厂周产量由二季度小批量测试阶段的数十台提升至数百台（约10倍）→ 管理层目标今年年底前建成连续运行、每周超1000台的自动化产线，量产确定性不断加强 → 海关总署数据显示2026年6-8月单月出口额均超2亿元/月、5月以来单月出口数量保持2000台左右、1-8月美日韩德采购量较大，行业量产景气度边际提升，为量产提供良好外部条件 → 特斯拉、小鹏跨界厂商具备工厂场景优势（首批Optimus部署于Optimus Academy采集数据、小鹏完成供应链审厂及核心零部件定点且供应商或高度重合），为量产提供内部条件 → 量产进展推进有望催化板块情绪、带动估值提升 → 相关零部件企业持续受益，给出拓普集团、三花智控、震裕科技（买入）及五洲新春、恒立液压（未评级）等标的。

关键展望

• 关键验证点：特斯拉管理层希望在今年年底前建立一条能够连续运行的自动化生产线，目标产能为每周超1000台。

• 向前看，未来特斯拉Optimus量产进展的推进都将有望催化板块情绪，带动板块估值提升，相关零部件企业有望持续受益。

• 风险提示：厂商生产不及预期、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险。

推荐标的

• 拓普集团（601689，买入）：报告相关标的，逻辑为特斯拉Optimus量产确定性加强、相关零部件企业有望持续受益。

• 三花智控（002050，买入）：报告相关标的，逻辑为特斯拉Optimus量产确定性加强、相关零部件企业有望持续受益。

• 震裕科技（300953，买入）：报告相关标的，逻辑为特斯拉Optimus量产确定性加强、相关零部件企业有望持续受益。

• 五洲新春（603667，未评级）：报告相关标的，未给予投资评级。

• 恒立液压（601100，未评级）：报告相关标的，未给予投资评级。

关键图表

图1. 2026年我国智能仿生机器人单月出口额整体呈现增长趋

图2. 2026 年 5 月以来我国智能仿生机器人单月出口数量保持