2026-10-13 · 国金证券 · 公司/行业基本面

国金证券家电行业周报TV面板报价上调，MNT价格维持稳定

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摘要

TrendForce 数据显示，2026 年 9 月电视面板价格全面止稳，65 吋、55 吋、43 吋、32 吋面板均价分别为 173、123、63、35.0 美元，各尺寸环比 8 月持平，显示器与笔电面板价格同步持平。受 AI 需求挤占上游材料产能影响，预计 2026 年四季度电视面板总成本环比上升 4%—7%，京东方、TCL 华星、惠科三大面板厂已发出涨价通知，并于十一假期实施减产控产，TrendForce 预计 10 月五代及以上大世代线稼动率环比下降 4.2 个百分点至 79.6%。需求端方面，前期采购前置导致下半年动能减弱，DISCIEN 预计 10 月全球 TV 面板采购量同比下降 6%，主要品牌三季度笔电面板采购动能环比下降超 20%。成本上行与供给控产对面板价格形成底部支撑，但四季度采购需求降幅仍构成上行压制，10 月 TV 面板整体呈现“报价上调、成交博弈、整体趋稳”格局。内销龙头具备一体化与定价权优势，外销受益于降息及 OBM 拓展，行业维持买入评级。

主要观点

9 月电视及 IT 面板价格全面止稳，各主力尺寸价格环比持平。

AI 需求挤占上游原材料产能，推升四季度面板总成本并引发大厂发布涨价函。

面板厂国庆期间停产减产，10 月大世代线稼动率预期环比下滑。

前期采购前置导致下半年 IT 与 TV 面板拉货动能转弱，四季度采购趋于理性。

大尺寸 TV 面板 PO 报价上调，但实际成交受品牌成本承接力博弈制约。

MNT 备货进入尾声，受资材涨价与需求转弱影响，主流面板价格预计持稳。

本周申万家电指数微涨 0.67%，ABS 与铜等部分原材料价格涨幅显著。

地产投资与销售维持双位数调整幅度，对中长期需求构成压制。

以旧换新政策资金全面下达，国庆假期家电销售与 AI 家电消费增长显著。

论述逻辑

AI 需求分流上游资材供给导致面板成本预计环比上升 4%—7% -> 京东方、TCL 华星等头部面板厂下发涨价函并借助国庆假期岁修控产（10 月稼动率降至 79.6%） -> 尽管终端采购前置导致四季度需求承压（10 月 TV 面板采购量预降 6%），但供给主动收缩与成本支撑形成托底 -> 10 月 TV 面板呈现“报价上调、成交博弈、整体趋稳”态势。