高盛：AMD 升级至买入，Agentic AI 驱动服务器 CPU 顺风，数据中心 GPU 在 2027 年及以后有上行空间

原标题：GS Advanced Micro Devices Inc. (AMD) Upgrade to Buy as Agentic AI drives server CPU tailwinds; we see datacenter GPU upside in 2027 & beyond

摘要

高盛将 AMD 评级从中性上调至买入，目标价未明确给出。报告认为 Agentic AI 将推动服务器 CPU 需求增长，为 AMD 带来顺风。同时，数据中心 GPU 业务在 2027 年及以后有上行空间。报告未提供具体数字或时间表。

主要观点

• 高盛将 AMD 评级从中性上调至买入。
• Agentic AI 是服务器 CPU 需求增长的驱动力。
• 数据中心 GPU 业务在 2027 年及以后有上行空间。
• 报告未提供具体目标价或财务预测。

论述逻辑

Agentic AI 的发展 → 服务器 CPU 需求增加 → AMD 受益 → 数据中心 GPU 长期前景改善 → 评级上调至买入。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口。

推荐标的

• Advanced Micro Devices Inc. (AMD)：评级上调至买入。

关键图表

图1. 到2030年，我们估计消费者和企业智能体可能将代币消费量推高至今天的24倍以上

图2. 支撑我们AMD数据中心GPU估算的客户假设

图3. AMD数据中心GPU假设，按类别划分

图4. AMD数据中心增量上行驱动因素

图5. 我们对Meta和OpenAl的基本假设

图6. 我们预计到2027年数据中心将占总收入的75%以上

图7. 博通和英伟达在相对不苛刻的条件下呈现更好的风险回报

图8. AMD - 目标价