高盛：纬颖（6669.TW）——通用服务器转向代销支持毛利率但减少营收；ASIC AI服务器将领先增长；买入

原标题：Goldman Sachs Wiwynn （6669.TW）： General servers turning consignment supporting GM while reducing revenues； ASIC AI servers to grow ahead； Buy

摘要

高盛维持对纬颖（6669.TW）的买入评级，认为通用服务器转向代销模式将支撑毛利率，但会减少营收；同时ASIC AI服务器将领先增长。报告未提供具体数字、目标价或时间窗口。

主要观点

• 通用服务器转向代销模式，有助于支撑毛利率。
• 代销模式会减少营收。
• ASIC AI服务器将领先增长。
• 报告维持买入评级。

论述逻辑

通用服务器业务从传统销售转向代销模式 → 毛利率得到支撑 → 但营收因模式变化而减少 → 同时ASIC AI服务器业务增长更快 → 整体维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级/风险。

推荐标的

纬颖（6669.TW），评级：买入。

关键图表

图1. 纬颖月度营收趋势

图2. 我们预计纬颖6月营收同比增长6%，环比增长8%

图3. 盈利修正

图4. 纬颖：盈利增长与市盈率相关性 S：纬颖12个月远期市盈率

图5. 纬颖损益汇总