野村美元/人民币中间价模型：预测6.7909

原标题：Nomura USD CNY fix model：Projection： 6.7909

摘要

野村最新美元/人民币中间价模型预测值为6.7909，较前次预测6.8435低526个基点，较前一日官方即期收盘价低70个基点。考虑逆周期因子后的模型预测为6.8103，较前次中间价低332个基点。报告通过四个图表展示了主要货币对预测变化的贡献、模型误差历史、中间价日变动以及未来事件日历。模型误差在2025年4月至2026年4月期间波动较大，近期有所收窄。报告还列出了2026年下半年至年底的重要中国政策会议及中美外交事件。

主要观点

• 野村美元/人民币中间价模型预测值为6.7909，较前次预测6.8435下降526个基点。
• 模型预测较前一日官方即期收盘价低70个基点。
• 考虑逆周期因子后，模型预测为6.8103，较前次中间价低332个基点。
• 图1显示，对预测变化贡献最大的四种货币依次为澳元、英镑、欧元和韩元，均为负贡献。
• 图2展示的每日模型误差（未调整逆周期因子）在2025年4月至2026年4月期间波动，近期误差幅度收窄。
• 图3显示2025年11月至2026年4月美元/人民币中间价日变动在-150至+150个基点之间。
• 报告提供了2026年下半年至年底的事件日历，包括7月底政治局会议、10月国庆黄金周、11月APEC会议、12月中央经济工作会议及政治局会议，以及年底前后中国国家主席习近平访美。
• 报告未给出具体的交易建议或评级。

论述逻辑

野村基于其量化模型，通过分析隔夜主要货币（澳元、英镑、欧元、韩元）的变动对美元/人民币中间价的贡献，并结合逆周期因子调整，得出最新预测值6.7909。模型误差历史显示预测准确性随时间波动，但近期误差收窄。事件日历提示未来政策与外交事件可能影响汇率。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但事件日历暗示2026年下半年至年底的中国政策会议及中美领导人会晤可能成为影响中间价的关键事件。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。