2026-09-28 · 财信证券 · 宏观策略

经济金融高频数据

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摘要

报告按全球经济与通胀、国内经济与通胀、工业生产、消费、投资、出口、新兴行业与金融数据的框架跟踪最新一周经济金融高频指标。全球经济活跃度回升，BDI指数当周日均值3432点、较上周上涨64.40点，8月美欧经济不确定指数双双回落；全球通胀商品端走低，CRB商品价格指数419.91点、下降5.51点，布伦特原油当周日均值102.72美元/桶、下降3.07美元/桶并结束连续三周上涨，而美国10年期TIPS周度日均利率2.738%、上涨10.00BP且连续四周上涨。国内经济动能平稳，2026年8月官方制造业PMI为49.8%、较上月回升0.6个百分点但仍处收缩区间，猪肉当周均价21.18元/公斤基本稳定。工业生产开工率涨跌不一：高炉开工率81.99%回落0.31个百分点，螺纹钢开工率36.08%回升1.01个百分点，PTA开工率72.07%与产量138.7万吨连续六周上涨，产成品存货同比11.0%连续五月上涨。消费端乘用车当周日均销量6.44万辆、增加1.54万辆，投资端走低，30大中城市商品房日均成交面积19.95万平方米、减少2.58万平方米。出口集装箱运价指数1917.68点、上涨20.53点，港口外贸货物吞吐量28261.6万吨、增加1244.80万吨；新兴行业中半导体景气度显著上涨，费城半导体指数当周日均值12563.75点、大涨1148.92点。报告最后提示数据指标滞后性、美联储政策不确定性及国内政策不及预期风险。

主要观点

全球经济活跃度回升：BDI当周日均值3432点、较上周上涨64.40点；8月美国经济不确定指数219.21点、较上月下降3.40点，欧洲经济不确定指数325.67点、较上月下降33.13点。

全球通胀商品端降温：CRB商品价格指数当周日均值419.91点、较上周下降5.51点；布伦特原油结算价当周日均值102.72美元/桶、下降3.07美元/桶，结束连续三周上涨。

美国实际利率连续上行：美国10年期通胀指数国债(TIPS)周度日均利率2.738%，较前一周上涨10.00BP，连续四周上涨。

国内经济动能平稳但制造业仍处收缩区间：8月官方制造业PMI 49.8%、较上月上升0.6个百分点，新订单PMI 50.6%（+2.1个百分点）、新出口订单PMI 50.1%（+0.5个百分点）、生产PMI 50.4%（+0.5个百分点）均回升，产成品库存PMI 48.4%（-0.2个百分点）；百度找工作/招聘搜索指数周度日均1016.86次/1978.57次、分别减少44.14次/352.00次，六大发电集团日均耗煤83.05万吨、减少0.83万吨。

国内通胀温和：猪肉当周平均价21.18元/公斤、微降0.04元/公斤，食用农产品价格指数100.42点、下降0.20点，寿光蔬菜价格总指数66.11点、下降5.25点；南华工业品指数4193.49点、上涨5.47点。

工业生产开工率涨跌不一：高炉开工率(247家)81.99%、下降0.31个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率36.08%、上涨1.01个百分点；PTA当周开工率72.07%、上涨0.81个百分点，当周产量138.7万吨、增加1.40万吨，均为连续六周上涨。

库存周期上行、企业信心回升：8月工业企业产成品存货同比增长11.0%、较上月上涨0.2个百分点且连续五月上涨；9月中国企业经营状况指数(BCI)为49.4983点、较上月上涨1.1706点。

消费分化：柯桥纺织价格指数106.41点、较前周下降0.70点，邮政快递当周揽收量41.31亿件、上涨0.66亿件；乘用车当周日均销量6.44万辆、增加1.54万辆走高，当周电影票房收入18900万元、减少13900万元；一线城市地铁客运量多数回落，北京/上海/深圳分别减少83.57/96.57/27.28万人次，广州微增0.77万人次。

投资有所走低：30大中城市商品房当周日均成交面积19.95万平方米、减少2.58万平方米，100大中城市成交土地占地面积487.62万平方米、减少747.17万平方米；石油沥青装置开工率23.7%、下降0.90个百分点，半钢胎/全钢胎开工率61.19%/53.4%、分别下降3.75/6.49个百分点；水泥价格指数94.79点、上涨2.15点，8月挖掘机国内销量7986台、较去年同期增加301台。

出口景气度回升：出口集装箱运价指数1917.68点、较上周上涨20.53点；主要港口外贸货物吞吐量当周值28261.6万吨、较前一周增加1244.80万吨。

新兴行业中半导体景气度上涨：费城半导体指数当周日均值12563.75点、较上周上涨1148.92点，DXI指数1047976.80点、上涨17656.20点；8月集成电路产量累计38604000万块、同比上涨22.30%，智能手机产量累计72500万台、同比下降6.10%。

新能源与金融数据：8月新能源汽车销量当月值1643325辆、较去年同期增加248053辆，光伏行业综合价格指数(SPI)13.93点、上涨0.06点；8月社融当月值16577亿元、同比减少9083亿元，存量同比增长7.2%、较上月下降0.2个百分点；花旗中国经济意外指数-44.42点、较上周上涨0.58点。

论述逻辑

报告沿'全球→国内→分项→新兴行业'的高频数据框架推进：以BDI上行（3432点，+64.40点）与美欧经济不确定指数回落确认全球经济活跃度回升 → 再以CRB走低（419.91点，-5.51点）、布伦特油价回落（102.72美元/桶）而美国10年期TIPS利率连涨（2.738%，+10.00BP）刻画全球通胀商品端降温、实际利率上行 → 国内以8月PMI 49.8%（+0.6个百分点）确认动能平稳但制造业仍处收缩区间，猪肉21.18元/公斤基本稳定印证通胀温和 → 工业端开工率涨跌不一（高炉81.99%回落、螺纹钢36.08%回升、PTA连续六周上涨），产成品存货同比11.0%连续五月上涨显示库存周期上行 → 消费端乘用车走高（6.44万辆，+1.54万辆）而投资端地产销售、沥青与轮胎开工率走低 → 出口端运价指数（1917.68点）与港口吞吐量回升 → 新兴行业中费城半导体指数大涨1148.92点确认半导体景气上行 → 最后以社融（存量同比7.2%）与花旗中国经济意外指数（-44.42点）交叉验证，并落到数据滞后与政策不确定性风险提示。