零食行业变革系列深度之三：新鲜零食热度持续提升，头部品牌策略分野 20260817 20260819

摘要

本报告深入分析了新鲜零食赛道的发展现状与竞争格局。 行业目前处于早期形成阶段，尚未出现全国性绝对龙头，竞争焦点集中在单店模型打磨与可复制性验证。 头部品牌如金粒门与几多全在扩张路径上出现分化，前者坚持直营慢扩，后者依托供应链优势快速加盟。 报告认为新鲜零食并非昙花一现，而是消费升级的真实趋势，未来行业天花板广阔，但需警惕供应链管理、食品安全及市场竞争加剧等风险。

主要观点

• 新鲜零食赛道处于发展早期，竞争焦点在于单店模型与可复制性。

• 金粒门采取“精品慢扩”策略，坚持全直营与产能先行。

• 几多全采取“速度规模优先”策略，依托供应链快速加盟扩张。

• 新鲜零食商业模式具备稳定性，源于需求端升级与供给端效率革命。

• 行业扩张速度整体偏平缓，但加速窗口已开启。

• 新鲜零食对零食量贩的直接冲击有限，更多是场景互补。

• 新鲜零食全国门店容量测算超 4000 家，市场空间约 1348 亿元。

论述逻辑

• 需求端消费升级与供给端效率优化共同驱动新鲜零食崛起 -> 头部品牌通过不同策略（直营慢扩 vs 加盟快扩）验证单店模型 -> 随着供应链基础设施完善，行业进入加速扩张期 -> 最终胜负取决于供应链能力、选品研发与损耗控制。

关键展望

• 行业进入跨区域加速拓店期，核心商圈点位争夺将决定格局边界。

• 中长期核心壁垒在于供应链基础设施的搭建落地速度。

推荐标的

• 维持休闲零食行业“推荐”评级。

• 关注量贩双雄：鸣鸣很忙、万辰集团。

• 关注上游把握渠道红利标的：盐津铺子、卫龙美味。

• 关注布局新鲜零食的标的：有友食品、ST 绝味。

关键图表

图1. 图表1：金粒门发展历程

图2. 图表6：金粒门门店分商业体分布（家）

图3. 图表11：几多全门店按选址分布（家）

图4. 图表15：新鲜零食当前布局品牌梳理

图5. 图表21：有推荐门店形象

图6. 图表4：金粒门门店布局品类结构及价格带（元）特征（以万家丽店为例）

图7. 图表14：2026年新鲜零食地图

图8. 表22：零食很忙和好想来均在门店中增加新鲜零食