开源证券 商贸零售行业周报国庆假期出行平稳，体验型文旅消费升温

摘要

2026年国庆假期期间，国内出行与消费呈现稳步增长态势。 交通运输部数据显示，全社会跨区域人员流动量达21.42亿人次，日均口径较2025年增长0.6%。 商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量与营业额分别同比+2.5%和+4.7%。 文旅方面，长白山全域接待国内游客83.6万人次（+38.5%），实现总花费8.02亿元（+27.4%）。 县域游、沉浸式演艺及夜游等体验型消费热度显著提升，海南离岛免税购物金额达8.55亿元。

主要观点

• 国庆假期跨区域人员流动量稳步增长

• 重点商圈消费表现向好，营业额增速高于客流

• 长白山景区客流与消费大幅增长

• 县域旅行产品预订热度显著提升

• 沉浸式体验游成为文旅消费新增长点

• 海南离岛免税购物保持活跃

论述逻辑

• 宏观出行数据平稳增长 -> 重点商圈与景区客流消费同步向好 -> 县域游与沉浸式体验游成为消费升级新动力 -> 结合免税与跨境消费活跃度 -> 维持商贸零售行业“看好”评级。

关键展望

• 关注黄金珠宝高端化与时尚赛道品牌

• 零售电商关注AI赋能与跨境龙头

• 社会服务关注出行复苏与体验消费升级

• 医美化妆品关注科研创新与高端赛道

推荐标的

• 希音（新增重点推荐）

• 潮宏基、老铺黄金、周大生

• 珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平

关键图表

图1. 本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第 11/27 位

图2. 本周零售/社服指数分别上涨 0.79%/下跌 2.42%

图3. 本周超市板块涨幅最大，为 3.12%

图4. 2026 年至今互联网电商板块跌幅最小，为 12.77%

图5. 表 1: 本周零售社服行业丽人丽妆、富森美、汇嘉时代涨幅靠前

图6. 表 3: 十一假期期间各省市消费呈现增长态势

图7. 长白山国庆期间人气旺盛

图8. 开封万岁山沉浸式演出国庆热度高

图9. 三亚国际免税城国庆热度平稳

图10. 表 4: 新增重点推荐希音

图11. 表 6: 零售社服公司大事提醒：关注多家公司股东大会召开等

图12. 表 7: 零售社服行业大事提醒：2026 中国国际珠宝展