中泰证券 康雅雯 行业研究 行业深度 AI短剧出海浪潮兴起，AI影视娱乐蓄势破竹

摘要

中泰证券传媒互联网团队指出，全球AI视频模型能力完成代际跃迁，抽卡成功率提高9倍以上、单段时长跃至30秒、参考上限支持50个多模态素材、原生画质升至4K，头部短剧已实现AMCL分级L4，AI仿真人剧快速成为国内短剧主力：2026H1抖音端AI仿真人剧目数占比突破60%，百强榜占比从2025年的7%升至2026年5月的89%。 国内AI短剧大盘随之高增，2026年前5个月市场规模达220亿元（2025年全年168亿元），全年预计超400亿元、同比增长138%以上，用户规模从2025年底的1.2亿跃至6亿以上；供给端2026H1全网新上线AI短剧超22.19万部、破亿率不足0.5%，但《发配边关》《聚宝仙盆》《万妖图录传》三大系列合计斩获超12亿峰值热度，品牌定制与角色账号变现（如《被裁掉的女孩》女主账号吸粉超40万、60秒以上视频刊例25.8万元）打开商业天花板。 出海方面，海外短剧市场规模预计由2025年约40亿美元增至2026年60亿美元（同比+50%），AI短剧在整体短视频用户中的渗透率有望由26年初的6%升至年末21%，2028年AI短剧用户预计达14亿以上；AI转绘使本土AI剧收入达译制剧2倍、西方玄幻爆款收入达东方玄幻的10倍，TikTok端本土剧占比已达94%，TikTok短剧分账6月达2200万美元、站内IAA+IAP合计贡献43%消耗。 报告进一步判断影视生产要素正由创意+人力+实物资产+现场协作转向创意+模型+算力+数字资产+工作流，短剧率先完成AI影视商业验证，向长剧、电影渗透只是时间问题，产业核心将由内容生产转向IP资产经营。

主要观点

• 全球AI视频模型能力代际跃迁：在Seedance等模型领跑下，抽卡成功率提高9倍以上，单段时长跃至30秒，参考上限支持50个多模态素材，原生画质升至4K，复杂指令遵循、精准控制与局部修改等上层能力持续突破。

• 头部短剧已实现AMCL分级L4（Full Film/长片级，可生产20分钟以上完整剧情视频），AI剧正推动影视生产逻辑重塑。

• AI仿真人剧快速跃升为AI短剧主力：抖音端AI仿真人剧目数占比2026H1突破60%，百强榜占比从2025年的7%升至2026年5月的89%，凭较低用户接受门槛推动大盘增长。

• 国内AI短剧市场规模高速扩张：2025年为168亿元，2026年前5个月达220亿元，全年预计超400亿元、同比增长138%以上；2026H1抖音端原生AI短剧新剧达22.2万部，累计播放5157.4亿次。

• 用户从泛二次元渗透至主流群体，AI短剧用户规模从2025年底的1.2亿跃至6亿以上（2026H1）。

• 题材结构演变：26H1逆袭成为跨题材底层叙事，关联剧目数是第二名的1.4倍；26Q1起古言、宅斗、大女主复仇等女频方向潜力大增，26Q2爆款更多出现女性、逆袭、经营、养成等复合题材，但多元化主要体现在少数头部作品，供给端仍高度同质化。

• IP系列化破解高供给低命中困局：2026年上半年全网新上线AI短剧超22.19万部，播放量破亿仅1055部、破亿率不足0.5%；2026H1红果端新剧TOP15中系列化剧集包揽前8名，《发配边关》《聚宝仙盆》《万妖图录传》三大系列合计斩获超12亿峰值热度。

• 品牌定制与角色IP变现跑通：AI仿真人剧《被裁掉的女孩》女主方桃子抖音账号吸粉超40万，巨量星图刊例1-20秒16.8万元、21-60秒20.8万元、60秒以上25.8万元，AI角色作为可无限复用的安全资产适配各类品牌。

• 海外AI短剧仍处早期、出海迎巨大机遇：DataEye预计海外短剧市场规模由2025年约40亿美元增至2026年60亿美元、同比增长50%；当前海外短剧月活约2.6亿、其中1.5亿为AI短剧用户，渗透率有望由26年初的6%提升至年末的21%，与国内相比仍有数倍渗透空间。

• AI转绘打开高付费市场：本土AI剧收入水平是译制剧的2倍，西方玄幻爆款收入水平是东方玄幻的10倍；单剧可同时覆盖15种语言、远超真人剧的8种；TikTok端AI仿真人短剧中本土剧占比达94%、翻译剧仅占6%，AI驱动本土化制作已成主流供给模式。

• TikTok渠道快速成熟：2026年上半年短剧分账规模持续增长至6月的2200万美元、接近一季度2400万美元水平；从消耗占比看站内IAA与IAP合计贡献43%（广告分成占35%），独立App内购及广告占56%，形成TikTok内容分发与流量变现+独立App深度付费的双重模式。

• 产业逻辑巨变：影视生产基本要素由创意+人力+实物资产+现场协作转向创意+模型+算力+数字资产+工作流，短剧率先完成AI影视商业验证，产业核心由内容生产转向IP资产经营，影视投资从项目赌博转向实物期权组合；迪士尼与TikTok达成全球短视频内容共享协议，开放数百部电影和剧集IP素材，优质二创将进入Disney+竖屏专区Verts。

论述逻辑

• 技术端：AI视频模型在时长、画质、参考能力、可控性上完成代际跃迁（抽卡成功率提高9倍以上、单段30秒、4K）→ 内容端：头部短剧达到AMCL L4、AI仿真人剧成为主力 → 国内基本盘：仿真人剧降低接受门槛，带动用户从1.2亿跃至6亿以上、市场规模朝400亿元以上扩张。

• 国内验证：高供给低命中（破亿率不足0.5%）倒逼IP系列化复用与品牌定制、角色账号变现跑通 → 能力外溢：中国厂商已积累网文IP、工业化生产、买量投放和App运营能力 → 出海空间：海外低渗透（AI短剧渗透率6%→21%）与AI供给高扩张性共振，AI转绘使本土剧收入达译制剧2倍、单剧覆盖15种语言，叠加TikTok分账体系成熟，出海由单纯内容出口转向平台、产能与商业模式整体输出。

• 产业推演：AI使影视产品趋同互联网产品、生产要素重构 → 短剧因时长匹配、模块复用、数据快速回传率先完成商业验证 → 核心瓶颈由能力不可得转为工程效率，AI影视向长剧、电影渗透只是时间问题 → 竞争壁垒转向IP资产经营，影视投资从项目赌博转向实物期权组合，迪士尼与TikTok内容共享协议即为产业范式转变的例证。

关键展望

• 2026年全年中国AI短剧市场规模预计超400亿元，同比增长138%以上。

• 海外短剧市场规模2026年预计达60亿美元（2025年约40亿美元，同比+50%）；AI短剧在整体短视频用户中的渗透率有望由26年初的6%提升至年末的21%。

• AI短剧用户规模展望：2026年中约1.5亿，2028年预计达14亿以上。

• AI影视向长剧、电影和更复杂视听产品渗透只是时间问题，核心瓶颈正由模型能力转为工程效率。

• 报告设有风险提示章节，但所提供PDF文本中未展开具体风险内容，报告未明确给出风险细节与量化预测之外的目标价或评级。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的：PDF文本设有投资建议章节，但所提供文本中未出现具体覆盖公司、证券评级或目标价。