摩根士丹利：寒武纪科技——搭乘中国AI本地化浪潮，供应可见度提升

原标题：MS Cambricon Technology Corporation Riding China’s AI localization with improving supply visibility

摘要

报告认为寒武纪科技正受益于中国AI本地化趋势，且供应可见度有所改善。报告未提供具体数字、评级或目标价，但强调公司在中国AI芯片领域的战略地位。整体观点偏积极，但缺乏量化支撑。

主要观点

• 寒武纪科技是中国AI本地化的关键参与者。
• 公司的供应可见度正在提升，但报告未量化改善幅度。
• 报告未给出具体财务预测或估值。
• 未提及任何评级或目标价。

论述逻辑

报告从中国AI本地化的大背景出发，指出寒武纪科技作为本土AI芯片供应商的受益逻辑，并提到供应可见度改善，但未展开因果链条或提供数据支持。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级/风险。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 中国AI加速器：市值趋势

图2. 中国AI加速器：收入趋势

图3. 我们预计中国AI芯片自给率到2030年将达到86%

图4. 中美AI产业相对优势

图5. 英伟达5090在中国价格持续上涨

图6. 中国主流AI大模型平均Token价格

图7. 字节跳动（火山引擎/豆包）激增

图8. 中国云服务提供商资本开支将成为关键需求驱动因素