高盛 星座能源（CEG.US）：宣布在PJM电网签署一份20年期、约700兆瓦核电购电协议；对整个行业构成利好

摘要

星座能源（CEG）宣布与亚马逊签署了一份为期20年的核电购电协议（PPA），旨在支持并扩建马里兰州的Calvert Cliffs清洁能源中心。 该协议涉及690兆瓦的核电容量，其中包括预计在2030年至2032年间上线的190兆瓦扩容部分。 高盛认为此举对星座能源及更广泛的行业均属利好，反映了在当前不确定性环境下PJM电网内的签约潜力。 尽管该协议带来的自由现金流（FCFbG）增量预计在8600万美元至2.24亿美元之间，但其容量仅占公司核电总装机量的约3%。 高盛维持对星座能源的“中性”评级，目标价为305.00美元。

主要观点

• 星座能源与亚马逊签署了20年期核电购电协议

• 协议涉及690兆瓦核电容量，包含190兆瓦的扩容计划

• 扩容部分预计在2030年至2032年间上线

• 协议将推动超过30亿美元的基础设施投资

• 该协议预计带来8600万美元至2.24亿美元的自由现金流增量

• 签约容量仅占公司核电总装机量的约3%

论述逻辑

• FERC关于PJM电网RBP流程的命令发布 -> 星座能源与亚马逊达成核电购电协议 -> 协议提升公司自由现金流并体现行业签约潜力 -> 尽管对公司整体装机量影响有限，但被视为行业利好 -> 高盛维持中性评级并看好股价短期反应。

关键展望

• 预计190兆瓦的核电扩容将在2030年至2032年间上线

• 高盛预计星座能源及独立发电商（IPP）股价可能对该消息做出正面反应

推荐标的

• 星座能源（CEG.US）：中性评级，目标价305.00美元

关键图表

图1. 高盛 星座能源公司