牟国洪 行业研究 行业定期 锂电池行业月报：销量同比持续增长，板块适度关注

摘要

2026年7月，我国新能源汽车销量达156.10万辆，同比增长23.69%，月度销量占比60.41%，主要受益于新能源汽车出口持续高增长。 动力电池装机量为74.60GWh，同比增长33.45%。 上游原材料价格短期涨跌互现，电池级碳酸锂价格回落至15.10万元/吨。 受市场指数承压及产业链价格波动影响，锂电池板块7月走势弱于沪深300指数。 中原证券维持行业“强于大市”评级，建议短期适度关注板块投资机会，中长期围绕细分领域龙头布局。

主要观点

• 7月锂电池板块指数表现弱于大盘

• 新能源汽车销量占比创新高

• 动力电池装机量稳步增长

• 上游原材料价格短期涨跌互现

• 行业估值处于历史低位

• 动力电池装机市场集中度高

论述逻辑

• 新能源汽车销量增长与出口高增长驱动行业景气度向上 -> 产业链上游原材料价格震荡调整 -> 市场短期指数承压及二季度业绩环比回落导致板块跑输大盘 -> 行业估值处于低位且长期发展前景确定 -> 维持“强于大市”评级并建议关注细分龙头。

关键展望

• 预计2026年新能源汽车销售将持续增长，但增速受基数效应影响可能回落

• 储能锂电池需求增速将显著高于动力电池

• 短期重点关注原材料价格、销量及政策进展

推荐标的

• 维持行业“强于大市”评级

关键图表

图1. 我国动力电池三元材料装机占比

图2. 三元前驱体价格曲线

图3. 表3. 报废老旧运营货车及新购运营货车补贴概况

图4. 我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速

图5. 钴酸锂价格曲线

图6. 电解液价格曲线

图7. 表11. 锂电池行业ETF行情