赵良毕 行业研究 行业定期 十五五节能目标落地，新型工业化领航

摘要

银河证券发布钢铁行业周报，维持行业“推荐”评级。 本周（2026年07月05日-12日）管材板块上涨1.38%，板材和特钢分别下跌1.96%和6.43%。 行业层面，八部门出台实施意见引导钢铁等重点行业打造“工业互联网+绿色低碳”新应用，并预计到2030年核心产业增加值突破2.5万亿元。 国家能源局明确“十五五”期间重点行业将节约用能1.5亿吨标准煤以上。 公司层面，华菱钢铁和抚顺特钢双双发布预减或续亏的中期业绩预告。 尽管短期受库存攀升与需求偏弱影响呈现震荡态势，但产业升级与供给优化的核心逻辑不变，中长期估值修复可期。 报告建议关注品种结构不断优化的子行业龙头以及中长期供给格局改善的上游资源品。

主要观点

• 本周钢铁子板块分化，管材上涨而板材和特钢下跌

• 八部门推动钢铁等高耗能行业落地“工业互联网+绿色低碳”融合应用

• 工业互联网核心产业规模前景广阔

• 国家能源局明确“十五五”期间重点行业节能降碳目标

• 方大九钢烧结机烟气超低排放改造项目通过竣工验收

• 华菱钢铁预计2026年上半年净利润大幅下滑

• 抚顺特钢预计2026年上半年继续经营亏损

• 维持钢铁行业“推荐”评级，核心逻辑为产业升级与供给优化

论述逻辑

• 政策端持续出台实施意见与节能目标 → 推动钢铁等高耗能行业加速向“工业互联网+绿色低碳”转型 → 叠加政策出清低端产能及遏制行业内卷竞争 → 优质龙头企业将持续受益于供需格局稳步改善 → 维持行业“推荐”评级

关键展望

• 供给侧收缩不及预期的风险

• 下游地产基建等需求不及预期的风险

• 铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险

• 国内外政策的不确定性风险等

推荐标的

• 建议关注品种结构不断优化，持续稳定的高分红子行业龙头：宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁等

• 建议关注中长期供给格局改善的上游资源品：海南矿业等