高盛：中国新能源车周度图册：2026年第8周——春节导致周订单低位，新能源/燃油车经销商折扣扩大

原标题：Goldman Sachs CHINA NEW ENERGY VEHICLE WEEKLY CHARTBOOK：2026 Week 8~ Weekly orders stayed low due to CNY， NEV ICE dealer discount widened

摘要

2026年第8周（2月16-22日），受春节影响，中国新能源车主要品牌周订单总量同比-77%、环比-40%。小米、蔚来、特斯拉周订单环比分别+22%、-2%、-19%，但春节时间错位导致基数失真；年初至今，蔚来、特斯拉、理想订单同比分别+28%、-9%、-14%，表现相对稳健。新能源车与燃油车经销商折扣均环比扩大：新能源车平均折扣率7.44%（2月21日），高于2月13日的7.35%和去年同期的6.11%；燃油车平均折扣率19.47%，高于2月13日的19.40%但低于去年同期的21.08%。上游电池级碳酸锂价格自1月高点回落，周环比持平，电池电芯价格稳定。报告还列出了未来几周关键事件，包括蔚来ONVO L80上市、小鹏VLA 2.0发布、比亚迪技术发布会等。

主要观点

• 第8周主要新能源品牌合计订单同比-77%、环比-40%。
• 小米/蔚来/特斯拉周订单环比+22%/-2%/-19%，受春节时间错位影响（2025年第5-6周 vs 2026年第7-8周）。
• 年初至今，蔚来/特斯拉/理想订单同比+28%/-9%/-14%，表现相对较好。
• 新能源车经销商平均折扣率7.44%（2月21日），较2月13日的7.35%扩大，高于2025年同期的6.11%。
• 比亚迪经销商平均折扣率5.19%（2月21日），较2月13日的4.93%扩大，高于2025年同期的2.70%。
• 燃油车经销商平均折扣率19.47%（2月21日），较2月13日的19.40%扩大，但低于2025年同期的21.08%。
• 电池级碳酸锂价格自1月峰值回落，周环比持平；电池电芯价格周环比稳定。
• 第9周（2月23日-3月1日）：蔚来ONVO L80预计2月上市；3月1日新能源车企月度销量发布。
• 第10周（3月2-8日）：小鹏VLA 2.0发布；比亚迪技术发布会。
• 第11周（3月9-15日）：乘联会发布2月乘用车/新能源行业及车型批发/零售数据。
• 第12-14周（3月16日-4月5日）：小鹏GX、极氪8X预计3月上市；小米SU7改款预计4月上市。

论述逻辑

报告从第8周订单数据入手，指出春节导致周订单总量同比大幅下降，但部分品牌（小米、蔚来、特斯拉）环比表现分化，主要受春节时间错位影响。年初至今订单数据更能反映趋势，蔚来、特斯拉、理想表现相对稳健。随后转向价格端，新能源车和燃油车经销商折扣均环比扩大，显示终端竞争加剧。上游电池材料价格稳定，成本端压力有限。最后通过未来事件日历，提示后续催化剂。

关键展望

报告未明确给出未来价格或评级预测，但列出了2026年第9-14周的关键事件，包括蔚来ONVO L80上市、小鹏VLA 2.0发布、比亚迪技术发布会、乘联会数据发布、小鹏GX/极氪8X上市、小米SU7改款等，这些事件可能影响订单和股价。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的或评级。

关键图表

Exhibit 1: NEV品牌周订单汇总

Exhibit 2: 新能源车经销商折扣趋势

Exhibit 3: 燃油车经销商折扣趋势

Exhibit 4: 电池及电池原材料价格