2026-09-29 · 国信证券 · 公司/行业基本面

国信证券人工智能行业专题（22）：30B模型智能水平快速崛起，推动端侧算力发展

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摘要

国信证券发布人工智能行业专题（22），维持行业优于大市评级，核心判断是30B级轻量化模型智能水平快速跃迁、正推动端侧算力成为重要增量方向。报告指出，2026年8月发布的Qwen3.8-27B与300-3000B级头部模型的Intelligence Index差距已缩小至个位数，并在Arena WebDev公开榜单暂列第9；Meta开源的Muse Glimmer 30B压缩后24GB显存即可部署，苹果AFM 3 Core Advanced通过NAND全量存储+DRAM稀疏调用实现手机端20B参数模型部署。端侧算力设备进入密集发布期，英伟达DGX Spark、小米AI Cube、苹果Mac mini及联想AI主机P7整体覆盖30-200B级模型部署能力。成本测算显示，5090运行Qwen3.8-27B的纯端侧月成本约105美元，较Kimi K3纯云端API的1671美元节省约94%。产业链协同升级：苹果FY26Q3 Mac收入同比+28.7%，小米发布玄戒O3/O100/D100，爱芯元智26H1收入同比+181.8%，瑞芯微26H1收入同比+40.6%，海康威视26H1收入同比+12.0%。据灼识咨询，2024-2030年全球AI推理芯片市场规模预计由6067亿元增至30696亿元（CAGR为31%），中国市场由1608亿元增至11664亿元（CAGR为39%）、全球份额有望由27%提升至38%，中国边缘AI盒及一体机推理芯片出货量由80万颗增至1210万颗（CAGR达57%）。报告建议关注具备端侧软硬件生态和终端入口优势的公司。

主要观点

轻量化模型能力快速跃迁：以2026年8月发布的Qwen3.8-27B为例，其Intelligence Index与300-3000B级头部模型的差距已缩小至个位数，并在部分编程、办公及Agent基准中超越更大参数模型，AI推理任务从云端向边缘和终端设备扩散

Qwen3.8-27B为27B参数稠密视觉语言模型，原生支持262K token上下文、可扩展至1M token，截至2026/8/27在Arena WebDev公开榜单暂列第9；相较397B参数MoE模型Qwen3.7-Plus（总参数约为其1/15），在Terminal-Bench2.1、SWE-bench Pro、CoWorkBench、OSWorld等测试中分别领先9.0/4.1/5.6/11.0pct

Meta于2026年8月开源的端侧Agent模型Muse Glimmer 30B约29.6B稠密参数，依靠4-bit K-Quant与DFlash投机解码，17GB权重版本可部署于24GB显存、Dynamic版本面向32GB，15项基准平均损失仅1.0%/0.2%

苹果AFM 3 Core Advanced（20B参数稀疏模型）通过NAND全量存储+DRAM稀疏调用落地手机端，按Prompt选择性加载FFN Block专家权重、构成DRAM中1-4B参数稠密子模型；Google Gemma 4 E4B以2.5GB权重内存实现4.5B有效参数计算，思考模式下较Gemma 3 27B在推理、代码、Agent和多模态Benchmark上普遍提升

端侧模型发布加速：26H1主要端侧大模型发布9个系列、较25H1增加3个；Qwen3.8-27B在SWE-bench Pro、QwenSWEBench、CoWorkBench上分别达到Qwen3.8-2.4T-Max得分的91%/98%/95%，30B参数以下模型的部分编程、办公、Agent能力逐步贴近大参数模型

端侧部署兼具数据安全与成本优势：以每月3亿输入、1亿输出Token、GPU空转窗口30%的Coding负载为例，5090运行Qwen3.8-27B的纯端侧月成本约105美元、端云混合模式约388美元，较Kimi K3纯云端API的1671美元分别节省约94%和77%

低成本端侧AI应用潜力显现：Hugging Face旗下Pollen Robotics的Microduck售价399美元、重不足800g，板载瑞芯微RK3566（1TOPS INT8 NPU）以50Hz闭环运行强化学习策略，预售4天突破1万台

端侧AI一体机分化为三类：个人AI超算（DGX Spark、小米AI Cube）、家庭/个人Agent主机（联想AI主机）、企业边缘推理设备（爱芯元智推理卡/服务器）；DGX Spark官方售价4699美元、支持最高200B参数模型本地推理及70B参数模型微调，苹果Mac mini（M6/M5 Pro）美国起售价899/1699美元，联想P7以低于30W功耗运行122B模型

苹果2026年集中换代升级：Siri AI设备入口拓展至Apple Watch和Apple Vision Pro，A20 Pro设备端AI处理性能提升至2倍；FY26Q3收入1094.2亿美元、同比+16.4%，其中Mac收入103.5亿美元、同比+28.7%领跑各品类，毛利率同比+3.6pct至50.1%，净利润同比+27.1%至297.9亿美元

小米一次性发布玄戒O3、O100和D100，分别承担通用计算、近存AI加速和大容量模型计算，支持从3B端侧模型到200B级本地模型；AI Cube Prototype配备80GB统一内存，可本地部署120B/3B快慢双模型，持续性能释放达150W

产业链公司协同加码：爱芯元智26H1收入4.0亿元、同比+181.8%（终端计算收入3.4亿元、同比+169.5%、占比85%）；瑞芯微26H1收入28.77亿元、同比+40.6%，RK182X具备20TOPS级推理能力、单芯片支持3B/7B模型；海康威视26H1收入468.2亿元、同比+12.0%，建立设备—边缘—中心云架构

市场空间高增：据灼识咨询，2024-2030年全球AI推理芯片市场规模预计从6067亿元提升至30696亿元（期间CAGR为31%），2030年端侧/边缘/云端推理市场分别达8861/7262/14573亿元；中国市场从1608亿元提升至11664亿元（CAGR为39%）、全球份额由27%提升至38%；中国边缘AI盒/一体机推理芯片出货量从80万颗增至1210万颗（CAGR达57%）、对应市场规模从6亿元增至57亿元（CAGR达44%）

论述逻辑

轻量化、高性能模型持续推出（Qwen3.8-27B与300B以上头部模型Intelligence Index差距缩小至个位数、26H1端侧大模型发布9个系列较25H1增加3个）→ 单位参数性能与Agent能力同步提升，小参数模型正在跨越本地任务的可用性门槛 → 苹果、Google等通过稀疏加载、量化和模型架构优化降低端侧部署所需内存与算力，Microduck进一步展示低成本端侧AI应用潜力 → 英伟达DGX Spark、小米AI Cube、苹果Mac mini、联想AI主机P7等端侧算力设备进入密集发布期，整体覆盖30-200B级模型部署能力 → 端侧推理拥有低时延、隐私保护、离线可用以及高负载下成本更低优势（5090纯端侧月成本约105美元 vs Kimi K3云端1671美元、节省约94%）→ 个人及办公推理任务有望率先向本地迁移，AI推理从云端向边缘和终端扩散 → 据灼识咨询，全球AI推理芯片市场2024-2030年CAGR为31%、中国市场CAGR为39%且全球份额由27%提升至38%、中国边缘AI盒/一体机推理芯片出货量CAGR达57% → 端侧AI有望成为轻量化模型能力提升后的重要算力增量方向，芯片、终端与应用场景从技术验证走向商业化落地，建议关注具备端侧软硬件生态和终端入口优势的公司

关键展望

行业投资评级维持优于大市；报告正文未给出个股评级与目标价

市场预测验证点：2024-2030年全球AI推理芯片市场CAGR为31%（云侧和边缘推理市场CAGR分别为36%和42%，高于端侧的20%）；中国市场CAGR为39%，全球份额有望由27%提升至38%

中国边缘AI盒及一体机推理芯片出货量预计由80万颗增至1210万颗（CAGR达57%），对应市场规模由6亿元增至57亿元（CAGR为44%）；2024-2030年芯片ASP预计从750元/颗降至471元/颗

产品时间表：苹果Mac mini（M6/M5 Pro）将于2026年9月22日发售；玄戒O100与D100预计于2027年正式商用；爱芯元智M97、M95两颗L2+高阶芯片于2026年成功点亮、有望于2027年放量

政策催化：中国计划于2027年要求新车型、2028年要求所有新车强制标配AEB，有望打开智驾芯片市场空间

风险提示：宏观经济波动、下游AI需求不及预期、核心技术突破不及预期、行业竞争加剧、测算误差五类风险

国信证券 人工智能行业专题（22）：30B模型智能水平快速崛起，推动端侧算力发展

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主要观点

论述逻辑

关键展望

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