2026-09-06 · 开源证券 · 公司/行业基本面

农林牧渔行业周报：厄尔尼诺强化催化种植及种业主题性机会，生猪供需双增下震荡修复

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摘要

报告维持农林牧渔行业“看好”评级，核心结论有二。一是厄尔尼诺持续强化、四季度至年末或进入超强阶段，NOAA预计2026Q4出现很强厄尔尼诺的概率超过90%，国内秋粮正值灌浆成熟与收获关键期，极端天气叠加2025年第三批国审转基因玉米过审数量增至96个（较前两批明显扩容），有望阶段性催化种植及种业主题机会。本周（8.31-9.4）上证指数下跌0.56%，农业指数上涨3.34%、跑赢大盘3.9个百分点，畜养殖板块领涨，新赛股份、万向德农、亚盛集团涨幅居前。重点新闻方面，新修订《农业法》发布并将自2027年1月1日起施行，2026年7月全国工业饲料产量2989万吨、环比增长2.7%、同比增长2.6%。价格跟踪显示本周黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨，白羽鸡苗均价2.39元/羽、环比下跌22.15%；生猪自繁自养头均利润-175.51元/头、外购仔猪-52.99元/头，双端亏损或继续推动低效产能去化。

主要观点

本轮厄尔尼诺持续强化，四季度至年末或进入超强阶段，NOAA预计2026Q4出现很强厄尔尼诺的概率超过90%，极端天气风险上升有望阶段性催化种植及种业主题机会。

国内秋粮正处于灌浆成熟与收获关键期，后续需关注连阴雨、渍涝及高温对产量与品质的影响；极端天气有望提升高产稳产、多抗广适品种价值，具备研发、品种储备及渠道优势的种业龙头关注度有望提升。

转基因商业化持续推进：2025年第三批国审名单中转基因玉米通过数量增至96个、大豆2个，较第一批（37个玉米、14个大豆）、第二批（27个玉米、3个大豆）明显扩容，优质品种储备和推广基础进一步夯实。

需求边际改善支撑猪价反弹：截至9月4日全国生猪均价升至11.07元/公斤，较8月28日上涨0.43元/公斤（涨幅4.04%），日屠宰量升至15.34万头（增加0.47万头、增幅3.17%），猪价与屠宰量同步上升说明开学后订单恢复及季节性消费改善开始提供实际支撑。

高供给仍制约行情弹性：涌益样本9月计划出栏量环比增加3.13%，供给端仍处高位，当前为需求改善推动的阶段性修复而非供应明显收缩形成的上涨；9月生猪市场或维持供需双增下的震荡格局，猪价持续上行空间或有限。

出栏均重连续三周上行：截至9月3日全国/集团/散户出栏均重分别升至129.19/124.88/149.81公斤，较8月27日分别增加0.43/0.21/0.78公斤，散户均重接近150公斤；120kg标猪与150kg肥猪价差降至0.47元/公斤、连续三周收窄，大猪供应增加正在削弱此前的稀缺溢价。

毛白价差持续走扩、二育猪源进入滚动释放期：截至9月3日毛白价差扩大至3.28元/公斤、连续三周走扩并创近期阶段高位；截至8月31日二次育肥栏舍利用率降至39.5%（较8月20日下降2.4pct），栏舍利用率仍接近四成，9月仍存在持续滚动出栏压力；全国冻品库容率22.99%、环比基本持平。

仔猪价格低位企稳、养殖双端亏损：截至9月1日7kg仔猪价格149元/头止跌企稳；销售仔猪头均利润-131元/头，自繁自养企业商品猪头均利润降至-134.36元/头；本周自繁自养头均利润-175.51元/头（环比-8.20元/头）、外购仔猪头均利润-52.99元/头（环比-14.24元/头），双端持续亏损仍可能对低效母猪去化形成推动。

本周（8.31-9.4）上证指数下跌0.56%，农业指数上涨3.34%、跑赢大盘3.9个百分点，畜养殖板块领涨；个股中新赛股份（+20.99%）、万向德农（+18.72%）、亚盛集团（+14.44%）领涨。

禽与水产品价格分化：本周白羽鸡苗均价2.39元/羽（环比-22.15%）、毛鸡均价6.34元/公斤（环比-4.52%）、毛鸡养殖利润-1.91元/羽；黄羽中速鸡均价13.50元/公斤（环比+0.25元/公斤）；牛肉均价69.18元/公斤、环比上涨0.42元/公斤；生鲜乳3.06元/公斤持平；草鱼16.99元/公斤微涨，鲈鱼19.40元/公斤、对虾32.00元/公斤环比持平。

大宗农产品与肉类进口：本周大商所玉米期货结算价2297.00元/吨（周环比+0.70%）、豆粕期货活跃合约结算价2359.00元/吨（+0.77%）；NYBOT11号糖收盘价18.02美分/磅（+2.62%）、郑商所白砂糖期货5437.00元/吨（+0.48%）；2026年7月猪肉进口量6.00万吨、鸡肉进口量2.9万吨。

论述逻辑

厄尔尼诺持续强化（NOAA预计2026Q4出现很强厄尔尼诺概率超90%）→ 四季度至年末或进入超强阶段、极端天气风险上升 → 秋粮灌浆成熟与收获关键期面临连阴雨、渍涝及高温威胁，高产稳产、多抗广适品种价值提升 → 叠加转基因商业化推进（第三批国审转基因玉米96个、较前两批明显扩容）→ 种业龙头主题关注度提升。